Stasera alle nove e mezza c'è un discorso da seguire—Waller sta per parlare. Questo signore ha un certo peso all'interno della Federal Reserve, soprattutto in questi ultimi due anni, ha avuto molte occasioni di parlare e spesso ha anticipato gli altri nel capire la direzione, il mercato lo considera fondamentalmente un barometro dei segnali di politica economica.

Da sempre, il suo carattere non è quello di un falco intransigente. Al contrario, è particolarmente attento a "lasciare che siano i dati a parlare", e anche in momenti chiave, ammette spesso in anticipo quando l'inflazione sta diminuendo. Proprio per questo stile, se una volta cambia il tono o il modo di esprimersi nel suo discorso, tutto il mercato si adatta di conseguenza.

Come ascoltare stasera? Dipenderà da tre punti chiave:

Primo, se riconosce o meno la sostenibilità della recente discesa dell'inflazione;

Secondo, se enfatizzerà o meno l'effetto restrittivo dei tassi d'interesse elevati sull'economia e la finanza;

Terzo, se darà un cenno che "una politica di tassi così alta non è più così necessaria".

Scenario uno: continua a dire "dobbiamo ancora vedere come si comporta l'inflazione, parlare di aggiustamenti è troppo presto"—in questo modo, le aspettative del mercato su un taglio dei tassi verrebbero frenate, il dollaro e i rendimenti dei titoli di stato statunitensi salirebbero, gli asset a rischio potrebbero subire aggiustamenti emotivi, e il mercato delle criptovalute probabilmente adotterebbe una strategia difensiva.

Scenario due: dice "il livello attuale dei tassi ha già un effetto restrittivo sufficiente" o "l'inflazione si sta chiaramente avvicinando all'obiettivo"—anche se non fornisce un tempo specifico, il mercato interpreterebbe comunque questo come un segnale dovish. A questo punto, la propensione al rischio aumenterebbe, e i mercati azionari e delle criptovalute avrebbero le condizioni per avviare una fase di recupero.

C'è una logica molto importante:

La potenza del discorso di Waller, in parole semplici, deriva dalle parole "inaspettato".

Il mercato sta scommettendo che allenterà, e invece lui mostra una faccia cauta—colpisce i rialzisti;

Il mercato è in difesa, e lui concede anche solo un poco—lascia a terra un sacco di gente.

Quindi stasera non affrettatevi a scommettere. Ciò che conta davvero è: quale si muove prima tra i rendimenti dei titoli di stato statunitensi e il dollaro, se gli asset a rischio seguono o si muovono in direzione opposta, e se il volume del mercato aumenta improvvisamente. Questi dettagli possono dirti cosa sta davvero pensando il mercato.

Waller in persona non crea tendenze, ma spesso è l'ultima persona a regolare l'umore del mercato prima che una tendenza si sviluppi. Capire questo rende la volatilità di stasera non un disturbo, ma un'opportunità.

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