Le speculazioni attorno al Bitcoin che supera il traguardo dei 100K sono diventate quasi ripetitive a questo punto, eppure la questione rimane importante perché il mercato non ha raggiunto quel traguardo nonostante molteplici cicli rialzisti. Per giudicare se il Bitcoin possa effettivamente superare i 100K prima del 2026, è necessario ignorare l'illusione, il rumore degli influencer e il pompaggio narrativo. Le uniche cose che contano sono le dinamiche dell'offerta, i flussi di liquidità, le condizioni macroeconomiche, il comportamento istituzionale e l'analisi dei modelli storici. Tutto il resto è rumore di fondo.
Inizia con la verità più semplice. Bitcoin ha già raggiunto l'intervallo 70K-75K in precedenti corsi senza il supporto di ETF spot o afflussi istituzionali su larga scala. Ciò significa che la domanda organica naturale era abbastanza forte da quasi spingerlo nella zona psicologica dei sei zeri. Ora aggiungi un motore di domanda strutturale molto più forte sotto forma di ETF spot basati negli Stati Uniti. Questi ETF assorbono l'offerta quotidianamente e una grande percentuale di quell'offerta non torna mai sul mercato perché le istituzioni trattano Bitcoin come un'allocazione a lungo termine piuttosto che come uno strumento di trading a breve termine. Questo da solo costruisce un caso logico per un'espansione del prezzo oltre i massimi ciclici precedenti.
Tuttavia, la pressione opposta non può essere ignorata. I miner affrontano stress periodico dopo ogni evento di halving perché le loro entrate vengono dimezzate. Quando Bitcoin si consolida dopo un halving, i loro margini operativi si stringono e spesso vendono più aggressivamente per mantenere la liquidità. Questo crea una pressione temporanea al ribasso che può ritardare i movimenti rialzisti significativi. Quindi, anche se il halving nel 2024 ha ridotto l'offerta, il lato vendita dei miner può attenuare l'effetto rialzista immediato. Questo deve essere considerato realisticamente invece di assumere che il halving faccia magicamente salire il prezzo senza attrito.
Ora guarda le condizioni macroeconomiche. Il ciclo dei tassi di interesse sta passando da aumenti aggressivi a tagli graduali. Tassi più bassi di solito avvantaggiano gli attivi rischiosi perché la liquidità si espande e il costo del capitale diminuisce. Bitcoin ha storicamente reagito fortemente ai cicli di liquidità e tende a muoversi verso l'alto quando i tassi di interesse reali calano o quando le banche centrali segnalano una posizione più morbida. Se le condizioni monetarie globali si allentano nel 2025, l'ambiente diventa naturalmente più favorevole per una rottura sopra i 100K. Ma se l'inflazione riemerge e le banche centrali stringono di nuovo, Bitcoin avrà difficoltà perché gli attivi rischiosi perdono valore quando la liquidità si contrae. Il mercato nel 2024 e all'inizio del 2025 è rimasto bloccato in un ambiente misto con incertezze riguardo alla direzione della politica. Questo spiega il comportamento irregolare e il rally ritardato.
Un fattore importante spesso sottovalutato è la liquidità comportamentale. I partecipanti al dettaglio non si comportano come le istituzioni. Il retail di solito rientra nel mercato solo dopo che Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico e genera FOMO. Se Bitcoin supera in modo convincente i massimi precedenti, l'ondata al dettaglio diventa un catalizzatore per il prossimo movimento rialzista. Questo potrebbe facilmente essere il trigger che porta Bitcoin dalla fascia 80K-90K nella zona 110K-130K. Ma aspettarsi che il retail guidi il prezzo senza prima una rottura è irrealistico. Il retail segue il momentum piuttosto che guidarlo.
I mercati delle previsioni mostrano attualmente probabilità moderate di una rottura sopra i 100K prima del 2026. Questo riflette incertezze piuttosto che pessimismo. Il mercato non è convinto perché Bitcoin ha tentato rotture significative più volte e non è riuscito a sostenerle a causa di una liquidità debole e di prese di profitto da parte dei primi acquirenti. Ma probabilità moderate non significano bassa probabilità. Indicano semplicemente che il mercato sta aspettando un catalizzatore. I dati sugli afflussi degli ETF mostrano che le istituzioni stanno accumulando in fase di ribasso, il che è un segnale strutturale positivo. Se gli afflussi riprendono ai livelli visti all'inizio dell'anno, la probabilità di superare i 100K aumenta sostanzialmente.
Ora esamina la struttura del ciclo storico. Bitcoin generalmente performa bene nell'anno seguente a un halving. I rally più grandi sono avvenuti sei-diciotto mesi dopo l'evento. Se la storia si ripete, la finestra di massima crescita è tra inizio 2025 e metà 2026. Ciò significa che la tempistica per un movimento verso i 100K è allineata con il comportamento ciclico tipico. Ma fare affidamento ciecamente sui cicli passati è sciocco perché il mercato è molto più maturo ora e i grandi flussi di capitale si comportano in modo diverso rispetto ai cicli guidati dai dettaglianti iniziali. La probabilità è ancora decente ma non garantita.
E i dati on-chain? I detentori a lungo termine continuano ad aumentare la loro quota dell'offerta totale. I saldi degli scambi continuano a diminuire nel tempo, il che riduce l'offerta liquida disponibile. Questo crea una dinamica di squeeze dell'offerta che può alimentare un movimento esplosivo se la domanda aumenta anche moderatamente. Quando l'offerta liquida si esaurisce, il prezzo si muove bruscamente con pochissima pressione di acquisto. Questo è stato il meccanismo dietro i precedenti rally parabolici e le condizioni stanno di nuovo inclinando nella stessa direzione. Ma solo lo squeeze dell'offerta non crea una rottura a meno che non ci sia un forte catalizzatore di domanda.
Quindi, quali sono i veri catalizzatori che possono spingere Bitcoin sopra i 100K.
Prima un'ondata sostenuta di afflussi di ETF, specialmente da fondi pensione e istituzioni conservative che non hanno ancora allocato completamente. Se queste entità trattano Bitcoin come una copertura macroeconomica o un attivo di crescita a lungo termine, i flussi possono diventare persistenti e consistenti.
Secondo, miglioramento delle condizioni macroeconomiche guidato dal calo dei tassi di interesse e dall'aumento della liquidità. Bitcoin prospera quando le condizioni finanziarie si allentano e l'appetito per il rischio ritorna.
Terzo, eventi di adozione globale come chiarezza normativa in mercati principali o accumulo a livello sovrano simile al modello di El Salvador. Anche il piccolo interesse da parte di stati-nazione può creare una potente pressione narrativa.
Quarto, un'ondata di momentum al dettaglio scatenata da un nuovo massimo storico. La liquidità al dettaglio è caotica ma potente quando si attiva.
Ora i punti contro. Un colpo normativo importante, come un'azione aggressiva da parte di grandi governi, può ritardare o bloccare il momentum rialzista. Una recessione o una crisi finanziaria possono inizialmente schiacciare Bitcoin perché gli investitori fuggono verso la sicurezza prima di tornare agli attivi rischiosi. L'eccessivo leverage nel mercato dei derivati può anche causare crolli improvvisi che resettano la tendenza.
Combina tutti i dati e la conclusione onesta è questa. Bitcoin ha una probabilità realistica di superare i 100K prima del 2026, ma non è garantito. Le probabilità non sono da fantasy né sono basse. Si trovano in un intervallo razionale dove la domanda strutturale supporta il movimento, ma l'incertezza macroeconomica e la volatilità comportamentale possono ritardarlo.
Se gli afflussi di ETF si rafforzano e le condizioni macroeconomiche si allentano, Bitcoin può raggiungere i 100K molto prima del 2026. Se la liquidità rimane debole e la volatilità aumenta, il movimento potrebbe prolungarsi. La linea è sottile e dipende interamente dai flussi e dai fattori macroeconomici piuttosto che dall'hype.
Questa è la visione realistica. Bitcoin può raggiungere i 100K prima del 2026, ma solo se i catalizzatori si allineano. Se non lo fanno, il mercato continuerà a muoversi lateralmente e a punire chiunque si affidi a un ottimismo cieco invece di un ragionamento basato sui dati.
