Il token PUMP di PumpFun ha registrato un calo di valore di quasi il 35% nell’ultimo mese, sottoperformando in modo significativo il mercato crypto nel suo complesso.
Il calo è avvenuto nonostante il programma di buyback attualmente in corso sulla piattaforma. Questo fatto ha sollevato dubbi sull’efficacia dei meccanismi di supporto basati sui ricavi di fronte a vendite continue da parte delle balene e a un trend ribassista più generale del mercato.
La domanda sostenuta dai buyback non basta durante il più ampio sell-off
Pump.fun ha lanciato il proprio programma di buyback per il token nativo PUMP nel luglio 2025, poco dopo il debutto del token. In base a questo meccanismo, la piattaforma destina il 100% dei suoi ricavi all’acquisto di PUMP. Questo genera una pressione di acquisto costante e rilevante ogni giorno.
Dalla sua introduzione, questi buyback ammontano a circa 218,1 milioni di dollari totali in acquisti. La rete ha utilizzato 32,7 milioni di dollari per i buyback negli ultimi 30 giorni soltanto.
In teoria, i buyback sui token sono generalmente considerati rialzisti, poiché riducono la fornitura in circolazione e forniscono un supporto costante alla domanda.
Tuttavia, questa strategia aggressiva e basata sui ricavi non è stata sufficiente a compensare l’impatto del trend ribassista generale del mercato. Dall’inizio di ottobre, il mercato crypto ha incontrato ostacoli sempre maggiori.
La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è scesa di quasi il 30%, con asset principali come Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) che hanno subito perdite rilevanti.
PUMP non è stato immune a questa tendenza. Il token ha perso circa il 35% negli ultimi 30 giorni.
“PumpFun destina il 100% dei suoi ricavi ai buyback di PUMP, generando una pressione di acquisto giornaliera di quasi 1 milione di dollari. Nonostante ciò, il token è sceso di oltre l’80% dal suo massimo storico e si trova circa il 30% al di sotto del precedente minimo storico (prima dei buyback). Questo dimostra chiaramente che i buyback, anche i più aggressivi, hanno un impatto limitato in fasi di ribasso del mercato, soprattutto quando l’utilità del token è debole o limitata,” ha spiegato in dettaglio un analista.
Il trend ribassista si è accentuato anche oggi, con l’altcoin che perde un ulteriore 6,9%. Al momento della pubblicazione, veniva scambiato intorno a 0,0017 dollari, un prezzo che non si vedeva dall’ondata di vendite su tutto il mercato di ottobre.
I problemi di PUMP sono stati ulteriormente aggravati dall’attività recente delle balene. In particolare, una balena ha depositato di recente 3,8 miliardi di PUMP, per un valore di circa 7,57 milioni di dollari, su FalconX dopo aver mantenuto la posizione per tre mesi. Questa balena aveva prelevato i token da Binance a 19,53 milioni di dollari, subendo così una perdita non realizzata di 12,22 milioni di dollari.
I dati di Nansen indicano che, negli ultimi 30 giorni, i saldi degli investitori più grandi, cioè i wallet che detengono oltre 1 milione di token PUMP, sono scesi del 13,07%. Quando i grandi detentori escono dalle proprie posizioni subendo perdite importanti, questo spesso segnala una perdita di fiducia nel token.
Nel complesso, la performance di PUMP mette in luce i limiti dei buyback aggressivi e basati sui ricavi durante fasi di ribasso diffuse nel mercato. Finché la pressione di vendita da parte dei grandi detentori persisterà e la propensione al rischio degli investitori continuerà a indebolirsi, i buyback da soli difficilmente riusciranno a sostenere il prezzo in modo duraturo.
