Ieri sera/oggi, potresti aver visto uno screenshot che dice "BTC è sceso a 24.000": un ago che si infila direttamente nel pavimento, e nel secondo successivo torna a oltre 80.000.
Iniziamo con la conclusione: non si tratta di un crollo totale del mercato di Bitcoin, ma di un trading pair relativamente poco conosciuto su Binance BTC/USD1 che ha subito un estremo "flash wick". È più simile a un incidente di liquidità - ma per alcuni trader, potrebbe comunque essere un incidente di "vera perdita".
In questo episodio lo analizziamo a fondo: perché è emerso un prezzo assurdo di 24.000? Perché è successo solo su BTC/USD1? Chi ne sarà colpito? Come si possono proteggere le persone comuni?
1) Prima chiarisci: perché il "prezzo" che vedi non è uguale al prezzo dell'intero mercato?
Le candele nel software di mercato di solito mostrano il prezzo finale di un trading pair (Ultimo Prezzo).
E il "prezzo BTC dell'intero mercato" è più vicino a:
Le quotazioni aggregate dei trading pair mainstream (BTC/USDT, BTC/USDC, ecc.)
O il prezzo dell'indice/mark utilizzato per la gestione del rischio all'interno dell'exchange (Prezzo Indice / Prezzo di Segno)
Quindi si verifica un fenomeno comune:
Un certo trading pair ha avuto un prezzo di vendita finale molto basso (formando una lunga ombra inferiore), ma l'intero mercato non è sceso.
L'ago estremo di questa volta ha come caratteristica chiave:
Accaduto in BTC/USD1
Durata molto breve (in secondi)
I trading pair mainstream non hanno mostrato una caduta simultanea dello stesso grado
2) Cos'è USD1? Perché il suo trading pair è più incline a "scatti"?
USD1 è una stablecoin ancorata al dollaro (obiettivo 1:1), appartenente a un ecosistema di stablecoin relativamente "nuovo".
Il punto chiave è: i trading pair di stablecoin nuovi spesso hanno meno market maker, book più sottili e spread più ampi.
Comprendilo come:
BTC/USDT è "un'autostrada"
BTC/USD1 potrebbe essere ancora in "fase di costruzione", con poche auto, strade strette e barriere non perfette.
In questa situazione, un apparente ordine di mercato di piccole dimensioni/ordine di liquidazione potrebbe "attraversare" il book, e il prezzo di esecuzione potrebbe temporaneamente scivolare a una posizione estrema.
3) Il meccanismo più probabile: mercato sottile + ordine di mercato/forza di liquidazione = "una gamba che affonda"
Spiegato nel modo più intuitivo possibile con un "libro degli ordini":
Passo uno: il book è molto sottile (profondità insufficiente)
Il book degli acquisti di BTC/USD1 potrebbe essere distribuito in questo modo (a titolo esemplificativo):
87.500: compra 0.3 BTC
87.000: compra 0.5 BTC
86.000: compra 0.8 BTC
…… (ordini di acquisto intermedi molto rari)
30.000: compra 0.01 BTC
24.000: compra 0.02 BTC (qualcuno ha messo un "ordine ridicolo" per raccogliere)
Quando il mercato è normale, questi "ordini di raccolta profondi" non verranno mai eseguiti.
Passaggio due: appare un ordine "che deve essere venduto immediatamente"
Potrebbero provenire da tre fonti (non mutualmente esclusive):
Ordine di vendita di mercato di grande valore (scivolamento, errore strategico, anomalia robotica)
Ordine di mercato che attiva lo stop loss (reazione a catena)
La posizione con leva è stata liquidata (gli ordini di liquidazione sono di solito più "ansiosi")
Il punto in comune di questi ordini è: non si preoccupano del prezzo, vogliono solo che venga eseguito immediatamente.
Passaggio tre: attraversa gli ordini di acquisto, il prezzo di esecuzione scende "a salto"
Quando il volume degli ordini di vendita è maggiore del volume totale degli ordini di acquisto sopra, inizierà a mangiare via gli ordini di acquisto uno dopo l'altro.
Se gli ordini di acquisto intermedi sono rari, potrebbe verificarsi la situazione in cui "il prezzo di esecuzione salta direttamente a un livello molto più basso" - ecco perché vediamo prezzi stampati così assurdi come $24,111.
Passo quattro: i robot di arbitraggio/market maker riportano il prezzo nel "reale intervallo"
Una volta che si verifica un'estrema deviazione, gli arbitraggisti interverranno rapidamente:
Acquista BTC a un prezzo basso in BTC/USD1
Allo stesso tempo vendi o copri nel mercato BTC/USDT e altri con una profondità migliore
Fino a quando lo spread non torna alla normalità
Quindi vedrai: l'ago si verifica molto rapidamente e si ripara altrettanto rapidamente.
4) Perché solo in BTC/USD1? La chiave è nella "condizione stradale" e non nella "direzione"
Puoi considerare questo evento come un "collasso locale della strada", non come un "affondamento globale della terra".
La stessa vendita, se lanciata su BTC/USDT:
Profondità spessa, acquisti densi
Pochi market maker, spread ridotto
Il prezzo di esecuzione potrebbe scivolare solo un po'
Ma se lanciato su BTC/USD1:
Profondità sottile, ordini di acquisto rari
Pochi market maker, se c'è volatilità potrebbero annullare gli ordini
Scorrere e toccare direttamente un livello profondo
Questo spiega anche perché molti "scatti dell'ago" tendono a verificarsi di più in:
Nuovo trading pair
Trading pair di stablecoin non popolari
Trading pair in valute non mainstream
Vacanze/ore notturne e altri periodi di bassa liquidità
5) Chi sarà davvero ferito? "Vedere l'ago" non equivale a "guadagnare a buon mercato"
Il punto più crudele di questo tipo di eventi è:
Potrebbe essere stato eseguito solo in piccole quantità, ma per alcune persone è una perdita concreta.
Le tre categorie di persone più suscettibili di essere danneggiate:
Chi apre una leva lunga su BTC/USD1, la liquidazione non si preoccupa di quanto tu sia disposto, un attraversamento del book potrebbe portare a una liquidazione
Le persone il cui prezzo di stop loss / take profit è legato all'Ultimo Prezzo, quando l'ago arriva, il stop loss viene attivato, si vende a prezzo di mercato, potrebbe vendere a una posizione molto sfavorevole.
Le persone che usano robot per "reindirizzare automaticamente verso il miglior prezzo" ma selezionano erroneamente trading pair non popolari pensano di "risparmiare", ma in realtà stanno eseguendo transazioni in un "book più sottile".
Per quanto riguarda il fortunato che ha "raccolto 24.000 BTC":
Teoricamente esiste, ma di solito richiede di soddisfare contemporaneamente - hai messo un ordine di acquisto a basso prezzo + l'ago ha colpito il tuo livello + non sei stato annullato/rollback dal sistema di gestione del rischio + sei in grado di coprire/vendere in tempo. Nella realtà non è comune.
6) Come si protegge una persona comune? Ecco una "lista di controllo per non farsi male durante un crollo"
6.1 Non fare leva su trading pair non popolari
Se fai trading con leva o transazioni di grande valore, cerca di scegliere:
Trading pair mainstream come BTC/USDT, BTC/USDC hanno una profondità migliore
I trading pair di stablecoin non popolari sono più adatti per "piccole prove", non adatti per "grandi posizioni con alta leva".
6.2 Se puoi evitare ordini di mercato, non usarli
In periodi di liquidità sottile (notte, festività) è particolarmente importante evitare ordini di mercato.
Usa ordini limitati e fornisci un'ampia gamma di esecuzione e pazienza.
6.3 Il prezzo di attivazione dello stop loss dovrebbe preferibilmente selezionare il "prezzo di segno/prezzo indice" (se la piattaforma lo supporta)
Molti exchange offrono:
Prezzo di attivazione: Ultimo / Segno / Indice
Cerca di usare Mark/Indice per attivare il rischio, riduci il rischio di essere colpito dal "prezzo finale di esecuzione dell'ago".
6.4 Controlla due volte il mercato prima di fare trading
Anche se non comprendi i grafici di profondità, puoi guardare tre indicatori:
Quanto è grande lo spread?
Le quantità degli ordini nelle prime posizioni sono sufficienti?
Se il volume di trading recente è attivo
Ampio spread, ordini rari, transazioni fredde - evita di fare grandi movimenti su questo trading pair.
6.5 Gestione del capitale: non lasciare che un "incidente in un singolo trading pair" distrugga tutto il tuo anno
Consideralo come un promemoria:
Il mercato delle criptovalute non ha solo rischio di direzione, ma anche "rischio di struttura di mercato".
Conclusione: il vero significato di questo ago
Questo "scatto di 24.000 in BTC/USD1" è più simile a un evento tipico di microstruttura:
In specifici trading pair, in specifici periodi, in specifiche condizioni di profondità, un ordine costretto a essere eseguito ha attraversato il book.
Non rappresenta che il bitcoin debba azzerarsi, ma ti ricorda una cosa più importante:
Nel mercato delle criptovalute, a volte ciò che determina i tuoi profitti o perdite non è la tendenza, ma la tua scelta di quale "strada" percorrere.
