La scadenza delle opzioni Bitcoin da 23 miliardi di dollari: pronta a esplodere in poche ore – Cosa devono sapere i trader...
Nel mondo sempre volatile delle criptovalute, pochi eventi catturano l'attenzione di trader e investitori come una massiccia scadenza di opzioni. Oggi segna un momento storico poiché circa 23,6 miliardi di dollari in valore nozionale delle opzioni Bitcoin sono pronte a scadere il 26 dicembre 2025, alle 08:00 UTC, principalmente su piattaforme come Deribit. Questa scadenza coinvolge circa 268.000 contratti e rappresenta oltre il 50% dell'interesse aperto totale su Deribit, rendendola la più grande della storia se combinata con le opzioni Ethereum, portando il valore complessivo a circa 27-28,5 miliardi di dollari. Coincidente con la fine del quarto trimestre e spesso soprannominata "Scadenza del Boxing Day," questo evento ha generato anticipazione nel recente intervallo di trading di Bitcoin tra 85.000 e 90.000 dollari.
Al centro di questa scadenza c'è il concetto di "massimo dolore", calcolato intorno a 96.000-102.000 dollari per il Bitcoin. Il massimo dolore rappresenta il livello di prezzo in cui si verificano le perdite massime per i compratori di opzioni, mentre i venditori (spesso market maker) hanno la possibilità di guadagnare di più. Viene determinato analizzando la distribuzione dell'interesse aperto su vari prezzi di esercizio, non solo il volume complessivo di call rispetto alle put. In questo caso, con il Bitcoin attualmente in prossimità di 88.000 dollari, il prezzo si trova al di sotto del massimo dolore, creando potenzialmente una pressione al rialzo poiché i dealer si coprono per ridurre i rischi.
Un indicatore chiave qui è il rapporto put-call, che si attesta intorno a 0,38-0,76, segnalando una forte tendenza rialzista. Ciò significa che le opzioni call (scommettendo su un aumento del prezzo) superano le put (scommettendo su un calo) di circa due o tre volte. L'interesse aperto è fortemente concentrato sulle call con prezzi di esercizio tra 100.000 e 116.000 dollari, mentre le put sono concentrate tra 85.000 e 90.000 dollari. Un simile scenario suggerisce che il mercato preveda un movimento al rialzo, ma non è privo di sfumature. I market maker, che di solito sono short su queste call, praticano il delta hedging—acquistando o vendendo Bitcoin spot per bilanciare l'esposizione. Contrariamente all'intuizione, una prevalenza di call short spesso porta a un acquisto di sostegno sul mercato spot, potenzialmente sostenendo i prezzi invece di farli calare.
L'impatto sul mercato cripto più ampio potrebbe essere significativo, specialmente considerando la ridotta liquidità durante i periodi festivi, che amplifica la volatilità. Per il Bitcoin stesso, questa scadenza potrebbe innescare un breakout dalla sua recente area di consolidamento. Nell'anticipo, gli effetti gamma hanno aiutato a stabilizzare i prezzi, ma man mano che i contratti scadono, questa forza di smorzamento si riduce, aprendo la strada a movimenti più netti—potenzialmente con oscillazioni del 5-10% in un solo giorno, basate sui modelli storici. I flussi negativi dai ETF Bitcoin aggiungono rischio al ribasso, ma l'ottimismo generale potrebbe bilanciare questa pressione.
Oltre al Bitcoin, gli effetti a catena si estendono a Ethereum e alle principali altcoin. Ethereum, con la propria scadenza di rilievo che contribuisce al totale, spesso segue i movimenti del Bitcoin ma con un beta più elevato—cioè guadagni o perdite amplificate. Se il Bitcoin subisce volatilità, Ethereum potrebbe registrare oscillazioni ancora più marcate, influenzate da dinamiche simili di copertura su Deribit. Per altcoin come Solana, XRP e Cardano, la correlazione è indiretta ma forte. Questi asset tendono a seguire il Bitcoin, con una maggiore sensibilità al sentimento di mercato. Una risoluzione rialzista della scadenza potrebbe innescare flussi di entrata nelle altcoin, favorendo progetti nel settore DeFi (Solana) o nei pagamenti transfrontalieri (XRP), mentre un esito ribassista potrebbe aggravare i cali, poiché le altcoin tendono a sottoperformare durante i corretti del Bitcoin.
Perché il massimo dolore si trova al di sopra del prezzo corrente nonostante la struttura dominata dalle call? È tutto legato alla distribuzione dei prezzi di esercizio. Le call sono concentrate a livelli più alti, quindi a 96.000-102.000 dollari, la maggior parte delle opzioni (sia call che put) termina fuori dal denaro, massimizzando le perdite dei compratori. Un prezzo più basso potrebbe attivare più put, riducendo così il dolore complessivo per i detentori. Ciò non garantisce un calo; al contrario, la copertura spesso sposta i prezzi verso il massimo dolore.
In sintesi, questa monumentale scadenza di opzioni Bitcoin da 23 miliardi di dollari alle 08:00 UTC del 26 dicembre 2025—già alle porte—sottolinea la natura matura ma imprevedibile dei derivati cripto. Gli operatori dovrebbero prepararsi a una potenziale volatilità su$BTC ,$ETH , e sulle principali altcoin come$SOL , $XRP e $ADA. Sebbene le azioni dei market maker non siano intrinsecamente manipolative, la loro copertura può influenzare le dinamiche a breve termine. Restate vigili—eventi di questo tipo ci ricordano perché il crypto rimane un campo a elevato rischio.
