Il vero valore di RWA: non è la tokenizzazione degli asset, ma la combinazione della finanza tradizionale × decentralizzata.
Negli ultimi due anni, RWA è stata discussa ripetutamente e ampiamente fraintesa.
Molti progetti sono ancora nella fase di 'trasformare gli asset in token', ma lo sviluppo del settore nel 2025 ha già dimostrato una cosa:
Il principale punto di forza di RWA non è l'asset stesso, ma il fatto che ha finalmente collegato il sistema degli asset della finanza tradizionale con il sistema di transazione e regolamento della finanza decentralizzata.
Se torniamo al livello reale, gli asset RWA realmente verificati dal mercato sono molto limitati:
Obbligazioni USA, fondi monetari, oro, attivi basati su indici.
La loro caratteristica comune non è la "sensualità della storia", ma l'alta liquidità, un forte consenso e un chiaro sistema legale e di valutazione.
Al contrario, mettere sulla catena attivi a bassa liquidità come immobili e private equity è essenzialmente solo un cambio nel modo di registrare la proprietà, senza risolvere problemi fondamentali come la valutazione, l'uscita e l'asimmetria informativa.
I progressi di RWA nel 2025 si manifesteranno principalmente su tre livelli.
Primo, le istituzioni finanziarie tradizionali iniziano a partecipare realmente, e non solo a osservare.
Sempre più banche, istituzioni di gestione patrimoniale ed emittenti, iniziano a emettere direttamente obbligazioni sovrane, cambiali e prodotti strutturati sulla catena.
La blockchain non è più solo uno "strumento di finanziamento", ma è diventata uno strato di regolamento e un canale di distribuzione.
Questo è qualcosa che DeFi da sola non potrebbe realizzare in passato.
Secondo, ciò che la decentralizzazione porta non è "contro il regolamento", ma un vantaggio in termini di efficienza.
RWA non ha cercato di eludere il regolamento, al contrario, sfrutta le caratteristiche di trasparenza, auditabilità e composibilità della catena per ridurre i costi del regolamento transfrontaliero, della suddivisione degli attivi e della circolazione secondaria.
Su questo punto, la decentralizzazione non è un'ideologia, ma un aggiornamento dell'infrastruttura.
Terzo, RWA si sta accoppiando con i sistemi di trading e derivati di DeFi.
Quando le obbligazioni sovrane, gli indici e altri attivi possono non solo essere "detenuti", ma anche utilizzati come collaterale, leva, contratti perpetui e strategie composite, RWA entra veramente nella dimensione finanziaria, e non è solo una vetrina di attivi.
Ecco perché RWA × Perp, RWA × prodotti strutturati, iniziano a diventare direzioni più imaginative.
Da questo punto di vista, il significato centrale di RWA è:
Non si tratta di sovvertire la finanza tradizionale, ma di combinare la credibilità degli attivi della finanza tradizionale con la programmabilità della finanza decentralizzata.
La finanza tradizionale è responsabile degli attivi, del credito e della conformità;
La decentralizzazione è responsabile del regolamento, della liquidità e della raggiungibilità globale.
Quando queste due cose si sovrapporranno veramente, RWA potrebbe diventare uno dei pochi settori in grado di attrarre capitali a lungo termine nella seconda metà del Web3, e non solo capitali speculativi.
