Quando ho letto le previsioni di fine anno di Cantor Fitzgerald, non l'ho vista come puramente ribassista - l'ho vista come contestuale.
Sì, la banca avverte che Bitcoin potrebbe essere diretto verso una fase di ribasso più lunga, con la possibilità di un 'inverno crypto' nel 2026. La loro opinione è che BTC potrebbe avvicinarsi a un picco ciclico e potrebbe rimanere sotto pressione nei mesi a venire, potenzialmente tornando anche nella zona dei $75,000, vicino al livello medio di pareggio della Strategia.
Ma ciò che mi ha colpito è quanto sia diverso questo ciclo rispetto ai passati cali.
Cantor non inquadra questo come un collasso guidato da liquidazioni forzate o fallimenti sistemici. Invece, indicano un cambiamento strutturale: le istituzioni sono ora i partecipanti dominanti, sostituendo la speculazione guidata dal retail che ha definito i cicli precedenti. La debolezza dei prezzi, in questa prospettiva, non riflette necessariamente un decadimento — riflette una digestione.
Più importante ancora, c'è un divario crescente tra i prezzi dei token e i progressi sottostanti. Anche se i prezzi si raffreddano, l'attività on-chain, l'infrastruttura DeFi e la tokenizzazione degli asset continuano ad andare avanti. Questo mi dice che il mercato sta maturando, non resettando.
Non vedo questo come la fine del ciclo cripto.
Lo vedo come una fase in cui la valutazione si comprime mentre le fondamenta si rafforzano — e storicamente, questi sono i periodi che silenziosamente plasmano la prossima espansione.
