Il modello Bitcoin-First di Strategy affronta una vera prova in vista del 2026
Mentre Strategy punta sulla sua strategia di tesoreria Bitcoin-first, gli analisti avvertono che debito, diluizione e volatilità del mercato potrebbero mettere alla prova la resilienza dell'azienda mentre si avvicina al 2026.
Ribrandizzata da MicroStrategy all'inizio del 2025, Strategy ora si posiziona come il più grande detentore corporate di Bitcoin, possedendo 672.497 BTC valutati quasi 59 miliardi di dollari. Nonostante un guadagno cartaceo di circa il 17%, l'azienda ha significative obbligazioni finanziarie legate a dividendi e debito utilizzato per finanziare la sua accumulazione di Bitcoin.
Le preoccupazioni sono aumentate a novembre quando il Bitcoin è sceso a 82.000 dollari, spingendo Strategy a accantonare una riserva di liquidità di 1,44 miliardi di dollari per garantire di poter soddisfare gli impegni di debito e dividendi per almeno un anno.
Gli analisti notano che il modello di Strategy prospera in forti mercati rialzisti. Un prolungato calo potrebbe limitare la sua capacità di emettere azioni in modo redditizio, costringendo potenzialmente a scelte difficili come vendere Bitcoin o emettere azioni a sconto.
Con gli ETF Bitcoin che ora offrono un'esposizione più economica per gli investitori e potenziali cambiamenti nelle regole dell'indice MSCI che minacciano la domanda per le azioni, la sostenibilità a lungo termine di Strategy dipende sempre di più da condizioni di mercato favorevoli.
