L'impatto dell'esclusione di MSTR sul BTC
L'impatto dell'esclusione di MSTR sul BTC è stato discusso in precedenza, ma visto che alcuni lettori non sembrano ancora ben comprenderlo, lo riprenderemo oggi.
Se MSTR venisse esclusa da MSCI, l'impatto sul Bitcoin sarebbe multifaccettato e non si ridurrebbe semplicemente al fatto che MSTR potrebbe vendere Bitcoin.
In primo luogo, si annuncierebbe il fallimento della narrazione DAT.
L'aumento del Bitcoin durante il secondo e terzo trimestre dell'anno scorso è stato principalmente spinto dall'ascesa della narrazione DAT, che ha generato un flusso costante di acquisti di DAT. Il motivo per cui sono emersi così tanti DAT è stato l'effetto dimostrativo del successo di MSTR.
MSTR è stata inclusa in diversi indici, tra cui MSCI e il Nasdaq 100, vantando un notevole premio di liquidità e sfruttando questo premio per creare un ciclo virtuoso tra azioni e criptovalute, con azioni e capitalizzazione di mercato in costante crescita, dando vita alla narrazione DAT tanto diffusa quest'anno.
Tuttavia, se MSTR venisse esclusa da MSCI, il suo premio di liquidità scomparirebbe, il ciclo virtuoso si fermerebbe e la narrazione DAT non avrebbe più senso, con l'acquisto di DAT che quasi scomparirebbe.
In secondo luogo, si entrerebbe in un ciclo vizioso tra prezzo delle azioni e del Bitcoin.
L'esclusione di MSTR causerebbe un'offerta passiva di 2,8 miliardi di dollari e un deterioramento della liquidità, portando a una continua discesa delle azioni di MSTR. La discesa di MSTR peggiorerebbe ulteriormente l'umore del mercato Bitcoin, causando una caduta del Bitcoin, che a sua volta porterebbe a una ulteriore discesa delle azioni di MSTR, fino a quando MSTR non si troverebbe in una forte svalutazione.
Infine, i DAT potrebbero essere costretti a vendere Bitcoin.
Dopo il crollo della narrazione DAT, è probabile che le aziende DAT sperimentino una svalutazione delle azioni, rendendo difficile ottenere ulteriore finanziamento. Se i flussi di cassa operativi da altre attività non coprissero i costi operativi, le aziende avrebbero difficoltà operative, e alcune aziende DAT che hanno acquistato Bitcoin con debiti potrebbero addirittura affrontare una crisi di bancarotta.
In tale scenario, vendere Bitcoin sarebbe una scelta naturale, e i DAT passerebbero da motore del mercato rialzista a acceleratore del mercato ribassista.
Al momento siamo ancora nelle fasi iniziali del mercato ribassista, e questo fenomeno non è ancora evidente. Ma quando si arriverà alla fase di mercato ribassista profonda, questo accadrà sempre più spesso.
