Bitmine Immersion Technologies (BMNR) ha annunciato lunedì che le sue riserve di Ethereum hanno raggiunto 4,14 milioni di ETH, per un valore di circa 13,2 miliardi di dollari. L’azienda possiede ora il 3,43% della fornitura totale di Ethereum, con 779.000 ETH già impegnati in staking e in grado di generare rendimento.
L’accumulazione aggressiva contrasta nettamente con Strategy Inc. (MSTR), che ha comunicato una perdita non realizzata pari a 17,44 miliardi di dollari nel quarto trimestre, nello stesso giorno.
Bitmine punta sul rendimento dello staking
Il presidente di Bitmine Tom Lee ha spiegato in dettaglio che la società ha acquistato 32.977 ETH nell’ultima settimana del 2025, mantenendo il proprio status di più grande acquirente di Ethereum “con denaro fresco” a livello mondiale. L’obiettivo dell’azienda è accumulare il 5% della fornitura totale, un traguardo che Lee definisce “L’Alchimia del 5%”.
“Siamo entusiasti delle prospettive per Ethereum nel 2026, considerati i molteplici venti favorevoli: il supporto del governo USA per le crypto, Wall Street che abbraccia le stablecoin e la tokenizzazione,” ha dichiarato Lee.
Nel frattempo, i dati di Onchain Lens hanno mostrato che Bitmine ha messo in staking altri 186.336 ETH, per un valore di 604 milioni di dollari, portando il totale degli ETH in staking a 779.488 ETH, valutati 2,52 miliardi di dollari.
La strategia di staking di Bitmine affronta una delle principali debolezze delle riserve di asset digitali: le riserve crypto non generano reddito, mentre le aziende devono comunque servire il debito e pagare dividendi. L’azienda ha in programma il lancio della sua Made in America Validator Network (MAVAN) nel primo trimestre 2026. A piena operatività, Bitmine prevede ricavi annui da staking pari a 374 milioni di dollari—oltre 1 milione di dollari al giorno.
La serie di perdite di Strategy si aggrava
Strategy, la società pionieristica delle riserve aziendali in Bitcoin guidata da Michael Saylor, affronta una crescente pressione. Il suo titolo è crollato del 48% nel 2025, con un ribasso di quasi il 70% rispetto al picco di novembre 2024. L’azienda ha registrato perdite non realizzate pari a 17,44 miliardi di dollari solo nell’ultimo trimestre. Il dato dell’intero 2025 si attesta sui 5,4 miliardi di dollari—un valore molto più basso perché i guadagni della prima parte dell’anno hanno compensato parzialmente il crollo del quarto trimestre.
Il titolo è sceso del 48% nel 2025, con un ribasso di quasi il 70% rispetto al picco di novembre 2024. Il mNAV dell’azienda—il rapporto tra capitalizzazione di mercato più debito e riserve in token—è sceso appena sopra 1, erodendo il premio che gli investitori un tempo pagavano per ottenere esposizione a Bitcoin con leva. Strategy ha costituito una riserva di cassa di 2,25 miliardi di dollari a dicembre per affrontare le preoccupazioni legate agli obblighi finanziari, ma non genera alcun rendimento dai suoi 673.783 Bitcoin, che valgono circa 63 miliardi di dollari.
Due modelli, una domanda
Entrambe le società restano esposte alla volatilità delle crypto, ma i loro approcci divergenti—staking che genera rendimento contro il puro aumento di prezzo—potrebbero determinare quale modello di tesoreria si rivelerà potenzialmente sostenibile con l’accelerazione dell’adozione istituzionale.
