Una sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti sull'autorità di Trump in materia di dazi è ormai imminente — questo venerdì — e i mercati si preparano a un evento shock. Il caso mette in discussione la legittimità dei dazi generali imposti in base alla Legge sull'Emergenza Economica Internazionale del 1977 (IEEPA). I tribunali inferiori hanno già rilevato che questa legge probabilmente non autorizza dazi sugli importi di ampia portata, e i dazi potrebbero essere annullati a livello più alto. (Reuters)
Ecco perché gli operatori finanziari sono interessati:
📉 Rischio Legale = Rischio di Mercato
Se la Corte Suprema dovesse ritenere illegittimi i dazi o al di là dell'autorità presidenziale, i dazi imposti in base all'IEEPA — che riguardano centinaia di miliardi di entrate a rischio di rimborsi — potrebbero essere annullati o richiedere il rimborso agli importatori. (Reuters)
Le stime variano, ma oltre 130 miliardi di dollari in tali dazi sono già segnalati per un potenziale annullamento — e alcuni partecipanti al mercato hanno prezzato cifre molto più elevate nelle recenti previsioni. (Reuters)
Anche se la corte non ordina rimborsi, la stessa incertezza è sufficiente a interrompere la pianificazione fiscale e i flussi di entrate.
⚠️ Incertezza = Volatilità
Non si tratta di un lieve aggiustamento della politica — è un moltiplicatore di forza di mercato:
Le entrate governative potrebbero crollare temporaneamente se i rimborsi sono obbligatori o se l'autorità tariffaria è limitata. (Reuters)
La liquidità si esaurisce mentre i trader rivalutano il rischio della politica commerciale.
FX & reddito fisso potrebbero prezzare un dollaro più debole e rendimenti più alti.
Le azioni potrebbero subire una rivalutazione improvvisa, specialmente nei settori sensibili ai costi di importazione.
Crypto — già altamente influenzata dal sentiment — potrebbe essere colpita ancora più duramente, amplificando i drawdown.
🧨 Il Playbook di Trump
L'amministrazione insiste che i dazi hanno rafforzato gli Stati Uniti e sono legalmente validi; Trump ha difeso pubblicamente la cifra di 600 miliardi di dollari spesso citata sui social media. (Reuters)
Ma le corti sono state scettiche — e se la Corte Suprema si pronuncia contro l'attuale quadro, ciò potrebbe innescare:
Contenzioso immediato sui rimborsi
Sfide amministrative
Pressione per reimporre dazi sotto diversi statuti
Una corsa per un'autorità esecutiva o legislativa alternativa
Nessuno sa quanto velocemente qualsiasi soluzione alternativa sarebbe pronta.
🕒 Tempistica
La Corte Suprema prevede importanti sentenze questo venerdì, con il caso dell'autorità tariffaria al centro. (Reuters)
Punto chiave:
I mercati odiano l'incertezza. Questa decisione potrebbe forzare una rivalutazione improvvisa dell'esposizione commerciale, delle previsioni fiscali e del posizionamento cross-asset — prima ancora che i titoli si stabilizzino. Posizionati di conseguenza.#BTC突破7万大关 #Tarrifsonchina
