La rivalità tra Coinbase e Robinhood, latente da tempo, si intensifica nel 2026. Quella che un tempo era una netta divisione tra un exchange di crypto e un broker retail si è trasformata in uno scontro diretto su chi controllerà l’interfaccia principale della finanza retail.
Entrambe le aziende ora condividono apertamente la stessa ambizione: diventare l’unica piattaforma in cui gli utenti possono scambiare, investire, speculare, risparmiare e trasferire denaro tra diverse asset class.
Tuttavia, poiché le loro roadmap si sovrappongono sempre di più, una parte crescente delle comunità crypto e fintech si chiede se Coinbase stia facendo abbastanza, o se stia puntando con la giusta determinazione, per competere con una Robinhood che già possiede la distribuzione retail.
Robinhood ha il retail, ora Coinbase deve dimostrare che la crypto è sufficiente
Il dibattito si è acceso dopo che Brian Armstrong ha illustrato pubblicamente le principali priorità di Coinbase per il 2026.
Il post ha scatenato risposte pungenti da parte di builder, trader e analisti che sostengono che Robinhood non sia più una concorrente marginale, ma esistenziale. Storicamente, Coinbase e Robinhood sono cresciute in segmenti diversi.
Coinbase ha costruito la sua dominance come l’exchange crypto più affidabile degli USA, espandendosi verso custodia, staking, servizi istituzionali e, infine, l’infrastruttura on-chain.
Robinhood, invece, si è affermata come l’app di trading retail di riferimento per azioni e opzioni, aggiungendo successivamente le crypto come asset class adiacente.
Questa separazione non esiste più.
L’aggiornamento di sistema di Coinbase di dicembre ha reso esplicite le sue intenzioni. L’azienda ha annunciato il trading di azioni e ETF senza commissioni con disponibilità 24/5, integrazione nativa di prediction market tramite Kalshi e un aggregatore DEX che offre accesso a milioni di token.
Unito a servizi come accredito diretto dello stipendio, prestiti garantiti da crypto, spese con carta di debito e prodotti di rendimento basati su USDC, Coinbase punta ora apertamente al modello di “everything exchange”.
Mert Mumtaz, fondatore e CEO di Helius, ha avvertito che Coinbase rischia di disperdere le forze su troppe iniziative. Ha suggerito che l’azienda dovrebbe concentrare la maggior parte delle risorse per diventare l’interfaccia retail definitiva, trattando la custodia e i pagamenti come pilastri di supporto e non come missioni parallele.
Ha anche sottolineato come la privacy, potenzialmente attraverso la compliance con zero-knowledge, potrebbe rappresentare un elemento distintivo che Coinbase non ha ancora sfruttato completamente.
Il sentimento generale è che la battaglia strategica più rilevante per Coinbase non sia più un’astratta adozione on-chain, ma una diretta competizione con Robinhood per gli utenti retail.
“Robinhood ti sta alle calcagna riguardo all’everything exchange, e si trova in una posizione migliore grazie alla dominance sulle equities”, ha dichiarato Mert.
In effetti, Robinhood si sta muovendo con decisione nella direzione opposta, rafforzando la sua presenza nel settore crypto e consolidando la sua posizione come piattaforma di finanza retail a tutto tondo.
Il broker ha ampliato l’offerta di azioni tokenizzate, integrato il trading di crypto nella propria interfaccia, siglato partnership con Kalshi sui prediction market, e manifestato interesse verso lo staking crypto, i perpetual future e l’infrastruttura on-chain tramite Robinhood Chain.
Al 2026, le due piattaforme non stanno più solo convergendo in teoria. Stanno collidendo nella pratica.
Gli utenti suggeriscono che Robinhood abbia già la clientela retail che Coinbase desidera, e che si stia gradualmente posizionando come piattaforma finanziaria predefinita per gli utenti più giovani.
In particolare, queste critiche, seppur severe, non mettono in discussione la competenza tecnica o la credibilità crypto di Coinbase.
Mettono invece in dubbio che il solo primato infrastrutturale possa bastare per vincere una battaglia definita da abitudine, interfaccia ed esperienza quotidiana di gestione finanziaria.
Ma Robinhood ha davvero un vantaggio sul retail?
I punti di forza di Robinhood sono radicati in metriche osservabili e nel design del prodotto. Secondo un’analisi di Bankless, circa il 75% dei clienti finanziati di Robinhood ha meno di 44 anni.
La piattaforma si è evoluta progressivamente in un ambiente simile a una neobank, dove stipendi, risparmi, spese e investimenti degli utenti convivono all’interno di un’unica interfaccia.
Robinhood Gold, che conta ora 3,9 milioni di abbonati, raggruppa funzionalità come interessi sulla liquidità, matching per IRA e cashback sugli acquisti.
Questa impostazione favorisce la concentrazione degli asset e aumenta la probabilità che Robinhood diventi la casa principale per la gestione delle finanze personali dei suoi utenti. I dati sui ricavi riflettono questa ampiezza:
Il trading di opzioni resta il principale motore di profitto per Robinhood
Le crypto contribuiscono con circa il 21% del fatturato totale, e
Il reddito netto da interessi rappresenta circa il 35%.
I prediction market, tramite Kalshi, già generano un fatturato annuo stimato di circa 100 milioni di dollari.
Forse ancora più importante, la cultura di Robinhood sembra disposta a cannibalizzare i suoi stessi prodotti per intercettare l’attività degli utenti. Gli utenti fanno notare come l’azienda esiti poco ad espandersi in nuovi verticali — che si tratti di crypto, prediction market o social trading — se ciò rafforza la retention dell’utenza.
“Robinhood non ha nulla su cui arroccarsi, cannibalizzano ovunque possono,” ha commentato Ev Fiend.
Questo approccio contrasta con la percezione di Coinbase come una realtà più deliberata, più segmentata e talvolta divisa tra la propria identità di exchange e le sue ambizioni per l’ecosistema Base.
La scommessa infrastrutturale di Coinbase
Nel frattempo, la difesa di Coinbase si basa su una tesi diversa. Anziché competere solo per gli utenti finali, Coinbase si sta posizionando come layer infrastrutturale che abilita l’adozione delle crypto in tutto il sistema finanziario.
Oltre 200 istituzioni utilizzano già la piattaforma Crypto-as-a-Service di Coinbase. L’azienda custodisce la maggior parte degli ETF su Bitcoin ed Ethereum spot negli Stati Uniti, gestisce centinaia di miliardi di dollari in asset in custodia e svolge un ruolo centrale nell’ecosistema della stablecoin USDC.
La sua infrastruttura si estende a custodia, staking, emissione di stablecoin, tokenizzazione, derivati e pagamenti on-chain.
L’acquisizione di Deribit ha rafforzato il controllo di Coinbase sul mercato delle opzioni crypto, mentre l’acquisizione di Echo ha portato internamente le capacità di raccolta fondi ed emissione di token.
Da questa prospettiva, Coinbase non sta semplicemente competendo con Robinhood. Sta cercando di diventare il backend per banche, fintech e asset manager che vogliono entrare nelle crypto.
Il rischio, secondo i critici, è che questa doppia attenzione diluisca l’urgenza sul fronte retail. La crescita degli utenti attivi mensili si è in gran parte fermata dal 2021, nonostante un’impennata dei ricavi istituzionali.
Se Coinbase dovesse diventare l’infrastruttura sottostante la finanza invece dell’interfaccia che le persone usano ogni giorno, potrebbe raggiungere la scala senza però conquistare la mente degli utenti.
I prediction markets come segnale in un momento di svolta strategica
Forse uno dei segnali più chiari che questa rivalità sia entrata nella coscienza pubblica è la nascita dei mercati predittivi che inquadrano esplicitamente “Robinhood vs. Coinbase” come una questione su cui scommettere.
Questi mercati ampliano la partecipazione non solo ai crypto-nativi ma anche ai fan dello sport, ai trader occasionali e ai “normie con opinioni”. Sebbene l’esistenza di questi mercati non stabilisca un vincitore, riflette un’incertezza diffusa e un alto coinvolgimento attorno alla rivalità stessa.
I prediction market sono diventati anche un terreno strategico. Sia Coinbase che Robinhood hanno integrato Kalshi e entrambe stanno mostrando ambizioni di possedere direttamente sempre più fette del settore dei mercati predittivi.
Alcuni analisti prevedono che i prediction market potrebbero espandersi fino a raggiungere un settore da mille miliardi di dollari entro la fine del decennio, con nessuna delle due società che sembra intenzionata a cedere terreno.
Pertanto, attualmente, la rivalità tra Coinbase e Robinhood non riguarda più la parità di funzioni. Entrambe le piattaforme ora offrono accesso a crypto, azioni, derivati e prediction market. Ciò che le differenzia è la filosofia.
Robinhood sta costruendo una super app finanziaria concepita per assorbire il più possibile della vita finanziaria degli utenti. Pensa a banking, spese, trading e speculazione, tutto sotto lo stesso tetto.
Il suo vantaggio è la distribuzione, l’esperienza utente e l’allineamento demografico con gli investitori più giovani.
Coinbase sta costruendo una super app nativa per le crypto per i propri utenti, mentre contemporaneamente realizza l’infrastruttura che permette ad altri di entrare on-chain.
Il suo vantaggio è la profondità tecnica, la posizione rispetto alla regolamentazione e la fiducia istituzionale.
Costruttori, trader e investitori che si interrogano sulla direzione di Coinbase non stanno sminuendo i suoi successi. Stanno chiedendo se per vincere la prossima fase della finanza retail serva qualcosa di più semplice e più aggressivo:
Possedere il frontend
Possedere il ciclo dell’abitudine, e
Trattare Robinhood non come un pari, ma come la minaccia principale.
La questione aperta per il 2026
Pertanto, la domanda centrale per Coinbase non è se possa costruire nuovi prodotti. Li ha già costruiti.
La vera domanda è se la sua base nativa sulle crypto, arricchita da azioni e prediction market, possa superare la dominance nel retail già consolidata di Robinhood.
Coinbase dovrà concentrare più risorse, semplificare la propria strategia per i consumatori e focalizzarsi meglio per evitare che Robinhood diventi il sistema operativo finanziario predefinito per la prossima generazione?
