La domanda per l'asta dei titoli di Stato giapponesi a 30 anni è crollata, è un'opportunità o un problema?

Il moltiplicatore di sottoscrizione è sceso da 4,04 a 3,14, con una riduzione del 22%.

Alla superficie, si tratta di fattori tecnici: il riassetto dei fondi istituzionali all'inizio dell'anno.

Ma il problema di fondo è che il mercato scommette che la BOJ finirà per abbandonare la YCC e permetterà l'aumento dei tassi a lungo termine.

Se la domanda per i titoli a 30 anni rimarrà debole, la BOJ si troverà in una situazione difficile:

1. Continuare a intervenire → il yen continuerà a deprezzarsi (ha superato il livello 158)

2. Lasciare che i tassi salgano → i costi del debito pubblico saliranno vertiginosamente

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