I. La privacy non è più una "resistenza alla regolamentazione", ma un requisito fondamentale per la conformità.
In passato, la narrativa sulla privacy era equiparata all'elusione delle normative, ai coin mixer e alle transazioni opache; questa strada si è rivelata impraticabile.
Nel 2026 il concetto di privacy passerà dall'"anonimato" al "verificabile ma non spiabile":
Divulgazione selettiva
Prova di conformità piuttosto che dati di testo semplice
Elaborazione della privacy conforme alle normative (prove ZK / MPC)
Questa è anche la direzione che a16z ha esplicitamente indicato: la privacy è un'infrastruttura finanziaria, non uno strumento sotterraneo.
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II. Stablecoin, RWA e finanza on-chain → È richiesto uno strato di privacy obbligatorio
Con la diffusione di stablecoin, asset tokenizzati e compensazione on-chain, la privacy non è più un vantaggio, ma un prerequisito:
Imprese/IstituzioniNon posso accettare la divulgazione completa dei flussi di fondi.
Market maker, pagamento, buste paga, compensazioneLa relazione tra strategia e account deve essere nascosta.
RWA richiede la divulgazione differenziata di "identità, saldo e transazioni".
La conclusione è chiara:
👉 La privacy diventerà una "componente predefinita" sia per il livello di regolamento che per quello patrimoniale.
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In terzo luogo, la vera opportunità non risiede nelle "monete per la privacy", ma nell'infrastruttura per la privacy.
Nel 2026, ciò a cui vale la pena prestare attenzione non è la narrativa tradizionale delle "privacy coin", ma piuttosto tre direzioni:
ZK / Infrastruttura di prova della privacy
Fornire funzionalità di privacy per stablecoin, DEX e protocolli di prestito
Il modello di determinazione dei prezzi è chiaro (verifica, liquidazione, servizio).
La privacy come servizio (SPA)
Invece di costruire un nuovo L1, integra DeFi/CeFi/TradFi esistenti.
Diventa un "livello API" on-chain
Informativa sulla privacy conforme e di facile utilizzo
Blacklist, whitelist e interfacce normative integrate
Può essere adottato da banche, società di pagamento e società FinTech
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IV. La cattura del valore è il punto cruciale.
L'avvertimento di Santiago è particolarmente importante nella corsa alla privacy:
Privacy ≠ Automaticamente prezioso
I progetti sulla privacy che non hanno un pubblico di riferimento, non hanno utenti essenziali e non generano entrate tramite accordi saranno completamente eliminati entro il 2026.
I progetti sulla privacy che sopravvivono devono soddisfare almeno una condizione:
Utilizzo continuato da parte di stablecoin/istituzioni/protocolli tradizionali
Possono prelevare direttamente una percentuale dal volume delle transazioni e dal volume delle verifiche.
Per diventare un "componente di base insostituibile"
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V. I miei giudizi fondamentali (Riepilogo)
Il 2026 non sarà un "anno rialzista per le monete della privacy", ma piuttosto un "anno di determinazione dei prezzi delle infrastrutture per la privacy".
La privacy sarà l'impostazione predefinita, non un argomento di vendita.
I veri beneficiari sonoProtocolli che forniscono funzionalità di privacy al sistema finanziario
Le narrazioni speculative e resistenti alle normative sulla privacy saranno emarginate.
ZK + Conformità + Implementazione Stablecoin/Istituzionale = Massima Certezza
