$PAXG
Il prezzo dell'oro sta di nuovo avvicinandosi a nuovi massimi.
Dal mio punto di vista, la Federal Reserve (Fed) è ufficialmente entrata in una situazione di pressione, e una posizione estremamente accomodante è diventata praticamente inevitabile a questo punto.
Il signor Powell ha pubblicamente riconosciuto che il mercato del lavoro si sta indebolendo, escludendo ogni possibilità di un aumento dei tassi d'interesse, procedendo a un ulteriore taglio dei tassi e annunciando un'espansione del bilancio — anche se ci viene chiesto di chiamarlo "non-QE" (not-QE) per sembrare più sofisticato, considerando la struttura delle operazioni di acquisto di attivi.
A mio avviso, il mercato dei tassi d'interesse sta sottovalutando il livello di aggressività che il signor Trump probabilmente mostrerà nel rimodellare la Fed l'anno prossimo e nel spingere per un forte abbassamento dei tassi — specialmente se il tasso di disoccupazione aumenta rapidamente nei prossimi 6-12 mesi, cosa che ritengo molto probabile.
È anche interessante notare la fiducia di alcuni commentatori nel dichiarare che l'inflazione si raffredderà, mentre gli attivi sensibili all'inflazione stanno dando segnali completamente opposti.
Rimango molto aperto alla possibilità che l'economia americana continui a scivolare più a fondo in un ambiente di stagnazione inflazionistica.
E nel contesto di queste enormi distorsioni macro, il mio punto di vista fondamentale rimane invariato:
Nessuno di noi possiede abbastanza beni durevoli.
-Otavio-