Il prezzo di Ethereum è scivolato in una zona di tensione dopo un inizio di gennaio debole. ETH perde poco meno dell’1% nelle ultime 24 ore ed estende ora il calo degli ultimi 30 giorni a circa il 3,6%. Allo stesso tempo, il prezzo rimane ben al di sopra dei principali supporti di lungo periodo, lasciando i trader divisi sulla direzione futura.
Ciò che rende questa situazione particolarmente complessa è il bilanciamento dei rischi. Ethereum sta muovendosi all’interno di una configurazione grafica ribassista, ma i dati sulle posizioni suggeriscono che il ribasso potrebbe non essere così scontato come sembra.
Ethereum si muove all’interno di una figura ribassista?
Sul grafico giornaliero, Ethereum sta formando una figura head-and-shoulders. Si tratta di una struttura ribassista nella quale il prezzo segna una spalla sinistra, un massimo più alto detto testa, e una spalla destra più bassa. Una rottura al di sotto della “neckline” conferma il ribasso.
Per Ethereum, una chiusura giornaliera sotto la neckline richiederebbe un movimento ribassista di circa il 9%. Al contrario, un rialzo di circa il 12% invaliderebbe completamente la figura.
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Il momentum non sta ancora aiutando i rialzisti. Il Relative Strength Index, o RSI, misura l’intensità del momentum del prezzo. Quando l’RSI registra un massimo più alto mentre il prezzo segna un massimo più basso, la divergenza ribassista nascosta segnala un indebolimento della tendenza. Questo è esattamente ciò che è successo tra l’inizio di dicembre e l’inizio di gennaio.
Da allora, il prezzo ha registrato un ritracciamento e non si è ancora formata una divergenza rialzista. Questo mantiene il rischio di breakdown attivo e non ancora risolto.
Quindi, a livello strutturale, Ethereum resta vulnerabile. Tuttavia, la struttura da sola non spiega tutto. La domanda successiva è capire da dove arriva la pressione di vendita.
Aumentano le vendite nel breve periodo mentre il comportamento degli holder indebolisce il supporto
I dati on-chain aiutano a identificare chi vende e chi no.
In primo luogo, le HODL Waves. Questa metrica divide l’offerta di Ethereum in gruppi a seconda di quanto tempo le coin vengono mantenute. Periodi di detenzione brevi di solito rappresentano capitali speculativi, mentre i periodi più lunghi riflettono maggiore convinzione.
Tra il 6 e il 9 gennaio, la coorte da 1 settimana a 1 mese ha visto un brusco calo della propria quota sull’offerta, passando dal 7,44% al 3,92%. Si tratta di una riduzione del 47%, che aiuta a spiegare la recente debolezza del prezzo di ETH.
Allo stesso tempo, la coorte da 1 giorno a 1 settimana ha aumentato la propria quota dal 1,34% al 2,21%, con un incremento del 65%. Questo è importante perché questo gruppo tende spesso a vendere rapidamente anche per lievi movimenti del prezzo.
Anche il supporto di lungo termine si sta indebolendo. La metrica Hodler Net Position Change monitora se i detentori di lungo periodo stanno aumentando o riducendo la propria esposizione. Sebbene questo valore resti positivo, la pressione d’acquisto è chiaramente rallentata. I flussi netti sono passati da circa 179.000 ETH il 4 gennaio a circa 135.500 ETH il 9 gennaio, segnando una diminuzione della forza accumulativa del 24%.
In parole semplici, i detentori di lungo periodo stanno ancora acquistando, ma lo fanno con meno aggressività. Questo riduce la protezione dal ribasso.
Con il supporto spot che si indebolisce, l’attenzione si sposta ora sui derivati, dove il posizionamento può spesso decidere la direzione di breve periodo.
L’aumento dello skew dei derivati incrementa il rischio di rimbalzo mentre i livelli di prezzo di Ethereum si contraggono
I dati sui derivati mostrano un forte squilibrio.
Sui principali mercati perpetual, l’esposizione cumulativa alle liquidazioni short si attesta vicino a 3,38 miliardi di dollari, mentre quella long si trova più vicina a 1,57 miliardi di dollari. Questo significa che le posizioni short superano le long di circa il 115%. In termini percentuali, il mercato è fortemente orientato ad aspettarsi prezzi più bassi.
Questo è importante perché un eccesso di short potrebbe alimentare movimenti al rialzo se il prezzo inizia a crescere. Le coperture forzate delle posizioni short creano automaticamente pressione di acquisto attraverso il fenomeno chiamato “short squeeze”.
Il rischio si concentra attorno a livelli chiave. Attualmente Ethereum sta scambiando vicino a 3.080 dollari. Il primo livello di supporto da monitorare è 3.050 dollari, uno dei livelli più importanti nel breve termine, sostenuto da molteplici test precedenti.
A seguire ci sono i 2.890 dollari. Se questo livello dovesse cedere, una chiusura giornaliera sotto 2.809 dollari e un previsto calo del 9% confermerebbero lo scenario ribassista e completando la rottura della neckline.
Per quanto riguarda i rialzi, 3.300 dollari è il primo livello che indebolisce la struttura ribassista. Una chiusura giornaliera sopra questa zona inizierebbe a invalidare la spalla destra. Un ulteriore movimento verso 3.440 dollari annullerebbe completamente la figura e probabilmente porterebbe alla liquidazione di tutte le posizioni short degli ultimi 7 giorni, in linea con uno scenario di rimbalzo del 12%.
In questo momento, Ethereum si trova tra un supporto spot in diminuzione e una trade short sempre più affollata.
Il prezzo di Ethereum non sta ancora rompendo al ribasso, ma non è nemmeno sicuro. La pressione di vendita è arrivata, gli acquisti di lungo periodo sono rallentati di quasi un quarto e i detentori di breve periodo restano attivi. Allo stesso tempo, le posizioni sui derivati lasciano aperta la possibilità per un violento movimento contrario.
La prossima mossa decisiva dipenderà dal prezzo stesso. Se Ethereum scenderà del 9% o salirà del 12% dipenderà da quale lato perderà convizione per primo.
