Il rischio di riutilizzo delle garanzie nel prestito di cripto si riferisce al pericolo che sorge quando una piattaforma riutilizza o rilancia i beni crittografici che hai depositato, spesso senza la tua piena consapevolezza. Sebbene questa pratica possa aumentare la liquidità e generare rendimenti più elevati per le piattaforme, aumenta significativamente il rischio di controparte e sistematico per gli utenti.
In termini semplici, il tuo cripto potrebbe non essere più al sicuro in un unico luogo. Potrebbe essere utilizzato più volte in diversi prestiti.
Capire il riutilizzo delle garanzie in termini semplici
Il riutilizzo avviene quando una piattaforma di prestito prende gli asset che hai depositato e li utilizza come garanzia per i propri prestiti o li presta nuovamente ad altri mutuatari. Ciò crea una catena in cui lo stesso asset è effettivamente promesso a più parti.
Se tutto funziona senza intoppi, gli utenti potrebbero non accorgersene mai. Il problema emerge quando si verifica uno stress di mercato e più parti richiedono prelievi contemporaneamente.
È a quel punto che il sistema si rompe.
Perché esiste il riutilizzo nel prestito crittografico
Le piattaforme di prestito crittografico riutilizzano gli asset per massimizzare l'efficienza del capitale. Invece di lasciare che i fondi depositati rimangano inattivi, le piattaforme li riutilizzano per generare un rendimento aggiuntivo attraverso prestiti, trading o forniture di liquidità.
Ciò consente alle piattaforme di offrire tassi di interesse più elevati agli utenti. Quei rendimenti attraenti non sono gratuiti. Sono finanziati da un rischio aggiuntivo assunto dietro le quinte.
Se una piattaforma promette alti rendimenti senza una spiegazione chiara, il riutilizzo è di solito coinvolto.
Come il riutilizzo aumenta il rischio
Il riutilizzo introduce rischi stratificati. Se un debitore fallisce, può causare perdite in tutta la catena. Quando i mercati crollano, i valori del collaterale calano rapidamente, le richieste di garanzia aumentano e la liquidità si esaurisce.
In casi estremi, le piattaforme potrebbero bloccare i prelievi perché gli asset necessari per onorare i saldi degli utenti sono bloccati altrove. Questo trasforma ciò che sembrava un prodotto di prestito sicuro in un'esposizione credito non garantita.
A quel punto, "i tuoi fondi" non sono più davvero tuoi.
Prestito centralizzato vs prestito decentralizzato
Nelle piattaforme centralizzate di prestito crittografico, il rischio di riutilizzo è spesso opaco. Gli utenti devono fidarsi della gestione interna dei rischi e delle dichiarazioni della piattaforma, che potrebbero essere incomplete o fuorvianti.
Nei protocolli decentralizzati di prestito, il riutilizzo può ancora verificarsi, ma è tipicamente regolato da contratti intelligenti e visibile sulla blockchain. Anche se la trasparenza è maggiore, il rischio di contratto intelligente e il rischio di liquidazione esistono ancora.
La trasparenza riduce il rischio. Non lo elimina.
Lezioni del mondo reale dai fallimenti del mercato crittografico
Diversi fallimenti di prestito crittografico di alto profilo sono stati direttamente collegati a un riutilizzo aggressivo e a un uso eccessivo di leva. Le piattaforme riutilizzavano i depositi degli utenti in molteplici strategie, lasciandole incapaci di soddisfare le richieste di prelievo durante i cali di mercato.
L'insegnamento è semplice. I rendimenti elevati sostenuti da strutture di leva complesse falliscono per primi sotto stress.
Se non sai da dove proviene il rendimento, sei tu il rendimento.
Come gli utenti possono ridurre il rischio di riutilizzo
Gli utenti dovrebbero leggere attentamente i termini della piattaforma per capire se gli asset depositati possono essere riutilizzati. Si dovrebbe dare la preferenza a piattaforme che dichiarano chiaramente le pratiche di custodia, l'uso del collaterale e le condizioni di prelievo.
Evita di concentrare i fondi in una singola piattaforma di prestito. La diversificazione tra piattaforme e modelli di custodia riduce l'esposizione. Utilizzare la custodia diretta e protocolli on-chain con meccanismi trasparenti aiuta anche a limitare la fiducia cieca.
La minimizzazione della fiducia conta di più del rendimento.
Considerazioni finali
Il rischio di riutilizzo è uno dei pericoli più trascurati nel prestito criptovalutario. Trasforma un semplice prestito in un complesso intreccio di obbligazioni che può crollare durante uno stress di mercato.
I rendimenti più elevati raramente sono gratuiti. Sono pagati con rischio, leva e opacità.
Se una piattaforma non riesce a spiegare chiaramente come vengono utilizzati i tuoi asset, dovresti assumere il peggio e agire di conseguenza.
.
