Pochi giorni fa A16z ha annunciato la raccolta di oltre 15 miliardi di dollari per un nuovo fondo, un evento che ha suscitato molte discussioni nel settore.
Di seguito, riassumo in parole semplici i punti principali dell'articolo precedente e aggiungo alcuni investimenti specifici di #A16z negli ultimi tempi (basati su informazioni pubbliche, principalmente dal 2024 al 2025, con particolare attenzione ai settori delle infrastrutture crypto, conformità e all'integrazione tra IA e crypto).
Questi progetti evidenziano il loro passaggio dal layer di consenso al layer di sistema, alla conformità e a direzioni più accettabili dal mainstream:
a16z attualmente non investe più in progetti legati al layer di consenso e alle prestazioni delle blockchain pubbliche
Negli ultimi anni abbiamo investito molto in L1, meccanismi di consenso e infrastrutture con elevata TPS, ma ora non li consideriamo più prioritari.
Il rendimento di questa parte è ormai ridotto, la competizione si basa principalmente su sussidi e narrazioni; a lungo termine, si tratta più di opportunità cicliche che di posizioni stabili da mantenere.
L'attenzione si sposta verso le parti fondamentali a livello di sistema
Ad esempio:
Come definire e regolare gli asset
Chi detiene il controllo e i diritti di utilizzo sui dati e sui modelli
Come integrare identità, conformità e autorizzazioni nel sistema
Questi strati determinano chi può entrare nel sistema e chi viene escluso.
L'IA si occupa della produzione, mentre il crypto gestisce la circolazione del valore e la certificazione dei diritti; visti insieme, si completano a vicenda.
Esempi di progetti correlati:
Catena Labs (lead seed round 2025): sta costruendo uno stack finanziario nativo per l'IA, supportando pagamenti istantanei in stablecoin tramite agenti software, costi ridotti, identità e conformità.
Poseidon (lead seed round 2025): layer dati decentralizzato per dati di addestramento AI, che coordina in modo programmabile offerta e domanda, proteggendo allo stesso tempo i diritti di proprietà intellettuale.
Halliday (lead Series A e seed): Workflow Protocol, che semplifica le operazioni multichain per lo sviluppo web3, supportando iterazioni rapide ed esecuzioni resilienti, inclusa un'interfaccia unificata per i pagamenti.
La leadership tecnologica pura non è più la direzione principale
Il documento menziona ripetutamente infrastrutture, dinamismo americano (American Dynamism) e mercati regolamentati.
Oggi è difficile mantenere un vantaggio duraturo basandosi solo sull'innovazione tecnologica.
Più importante diventa se un progetto può essere conforme alle normative e integrarsi nei sistemi finanziari e governativi esistenti.
Esempi di progetti correlati:
Anchorage Digital: servizi di custodia e banca per criptovalute, con focus sulla conformità.
Lightspark: infrastruttura per Bitcoin, con enfasi sulla compatibilità con la regolamentazione.
ZAR (lead 2025): piattaforma per stablecoin in dollari, pensata per le persone in Pakistan senza conto corrente, che espande l'inclusione finanziaria tramite canali locali, combinando un design amichevole con la regolamentazione.
Diamo più importanza a forme di crittografia accettate dai sistemi principali.
Ad esempio: emissione di stablecoin, piattaforme per scambi conformi e derivati, strutture finanziarie decentralizzate accettabili per la regolamentazione; il peso di questi progetti sta aumentando.
I 15 miliardi non sono destinati a sfruttare brevi movimenti di mercato, il orizzonte temporale è di 10-20 anni.
Stanno valutando: quando crittografia e IA saranno ampiamente integrate nell'economia principale, quali elementi diventeranno configurazioni standard.
Esempi di progetti correlati:
Progetti legati agli stablecoin: Celo (blockchain orientata al mobile, con funzionalità di stablecoin); hanno ripetutamente sottolineato negli report che gli stablecoin sono una componente centrale per la liquidità, investendo e monitorando lo sviluppo di stablecoin conformi (ad esempio, USAD, una stablecoin con privacy e conformità sviluppata da Paxos in collaborazione con Aleo).
Altre infrastrutture: LayerZero (interoperabilità tra catene); Espresso (ordine blockchain ad alta prestazione).
Infine, in sintesi: questa fase di raccolta fondi non è principalmente una scommessa sul momento in cui il mercato salirà, ma un impegno strategico anticipato per le infrastrutture più probabili di essere utilizzate a lungo e accettate dai sistemi istituzionali all'interno del futuro sistema economico. Il ruolo della crittografia sta lentamente cambiando, passando da un settore indipendente e rivoluzionario a una componente integrata all'interno delle infrastrutture fondamentali.
(I progetti sopra elencati provengono dal portafoglio pubblico di a16z e dai recenti annunci, solo a scopo informativo, non costituiscono raccomandazioni di investimento.)
