Goldman Sachs ha previsto che le azioni globali continueranno a salire nel 2026, stimando un rendimento dell’11%, inclusi i dividendi, nei prossimi 12 mesi. Il rialzo sarà sostenuto dalla crescita degli utili e da una generale espansione economica.
Con i mercati tradizionali che continuano a crescere, emerge una domanda cruciale: gli asset digitali si muoveranno in sintonia con le azioni o seguiranno una traiettoria distinta?
Goldman Sachs condivide le previsioni sulle azioni globali per il 2026
Le previsioni di Goldman Sachs per il mercato azionario globale nel 2026 indicano un ulteriore rialzo degli indici principali. Secondo il report, l’economia globale dovrebbe crescere in tutte le regioni il prossimo anno, con un PIL mondiale previsto in aumento del 2,8%.
Si prevede inoltre che la Federal Reserve statunitense effettui un ulteriore lieve allentamento della politica monetaria quest’anno, rafforzando un contesto macroeconomico favorevole. In questo scenario, Peter Oppenheimer, chief global equity strategist di Goldman Sachs Research, suggerisce che un grande calo dei mercati azionari rimanga improbabile in assenza di una recessione.
“Pensiamo che i rendimenti del 2026 saranno guidati maggiormente dalla crescita fondamentale degli utili piuttosto che dall’aumento delle valutazioni. Le previsioni globali dei nostri analisti a 12 mesi indicano che i prezzi delle azioni, ponderati per la capitalizzazione regionale di mercato, sono attesi in rialzo del 9% e generano un ritorno dell’11% includendo i dividendi, in dollari USA (dato al 6 gennaio 2026). Gran parte di questi rendimenti dipende dagli utili,” ha spiegato in dettaglio Oppenheimer.
Detto ciò, la società ha aggiunto che i guadagni azionari nel 2026 difficilmente replicheranno il forte rally visto nel 2025. Questo segnala un ritmo di crescita dei rendimenti più moderato nel prossimo futuro.
“Sebbene le azioni abbiano performato molto bene nel 2025… i guadagni non sono arrivati in modo lineare. Le azioni hanno sottoperformato a inizio anno, con l’S&P 500 che ha subito una correzione di quasi il 20% tra metà febbraio e aprile, prima di rimbalzare. Il forte rally delle azioni globali ha lasciato le valutazioni a livelli storicamente elevati in tutte le regioni, non solo negli Stati Uniti ma anche in Giappone, Europa e nei mercati emergenti”, si legge nel report.
Il report ha reso noti obiettivi di 7.600 punti per l’S&P 500 (corrispondente all’11% di rendimento totale), 625 punti per lo STOXX 600 (7% di rendimento), 3.600 per il TOPIX giapponese (4% di rendimento) e 825 per l’MSCI Asia Pacific ex Giappone (12% di rendimento).
L’analisi suggerisce che attualmente le azioni si trovano nella fase di ottimismo del ciclo di mercato. Questa è iniziata con il bear market avvenuto durante la pandemia di COVID-19 nel 2020. Secondo il team, questa fase di ottimismo di fine ciclo è solitamente associata a valutazioni in rialzo, indicando potenziali rischi al rialzo rispetto alle previsioni centrali.
Il report si è anche soffermato sulla crescente attenzione nei confronti delle azioni legate all’intelligenza artificiale. Gli analisti hanno osservato che l’interesse del mercato per l’intelligenza artificiale rimane forte, ma hanno sottolineato che ciò non indica necessariamente la presenza di una bolla sull’AI.
Bitcoin è ancora correlato con l’S&P 500 all’inizio del 2026?
Mentre le azioni tradizionali si avviano verso il 2026 con aspettative di crescita continua, l’attenzione si sta spostando su come si comporterà il mercato crypto. Bitcoin, la criptovaluta più capitalizzata, ha generalmente mostrato una correlazione positiva con l’S&P 500, sebbene abbia anche vissuto periodi di evidente indipendenza.
Analizzando i dati dell’ultimo anno, CryptoQuant ha evidenziato che la correlazione di BTC con l’S&P 500 è rimasta in gran parte positiva. Tuttavia, la correlazione si è brevemente invertita tra settembre e ottobre, di nuovo a novembre e per due volte a dicembre.
“Nel secondo semestre del 2025, la correlazione di Bitcoin con l’S&P 500 è crollata drasticamente. Non si è trattato di una semplice divergenza temporanea, ma di una conseguenza di cambiamenti strutturali nel comportamento di mercato,” ha osservato un analista.
L’analista ha attribuito il fenomeno a diversi fattori:
Gli ETF su Bitcoin spot hanno spostato la domanda dal trading di breve termine agli afflussi guidati dall’allocazione.
I rischi legati alla leva finanziaria sono diminuiti grazie ai mercati dei derivati che hanno ridotto l’esposizione margine BTC elevata.
La liquidità macro si è spostata verso le materie prime e metalli preziosi, tralasciando le crypto.
I trader di breve periodo legati agli indici azionari hanno lasciato il mercato, lasciando una base di holder di lungo termine.
Il movimento del prezzo di Bitcoin è diventato maggiormente influenzato dalle dinamiche interne sull’offerta piuttosto che dal sentiment del mercato azionario.
Secondo gli ultimi dati di CryptoQuant, la correlazione è tornata negativa e attualmente si attesta a -0,02 al momento della pubblicazione. Ciò suggerisce che all’inizio del 2026, Bitcoin non viene scambiato come un proxy risk-on azionario.
Tuttavia, i periodi di correlazione in passato si sono dimostrati instabili, lasciando aperta la possibilità di un nuovo allineamento con le azioni. In uno scenario di questo tipo, un rally delle azioni duraturo potrebbe ancora una volta agire come vento favorevole per Bitcoin, permettendole di beneficiare di un più ampio sentiment di propensione al rischio.
