Il ciclo di 4 anni è morto? La prospettiva del 2026 di Wintermute
La struttura del mercato crittografico è cambiata fondamentalmente. Il 2025 è stato un allarme per molti: mentre il Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi, la "stagione degli altcoin" che tutti aspettavamo si è sentita più come una "compressione selettiva".
Secondo il market maker Wintermute, il tradizionale ciclo quadriennale sta diventando obsoleto. La liquidità non si ricicla più da $BTC agli altcoin come faceva in passato. Al contrario, i capitali si stanno concentrando su asset di qualità istituzionale.
Perché il 2025 è sembrato diverso
• Ampiezza ristretta: le rimonte degli altcoin hanno avuto una durata media di soli 20 giorni, in calo rispetto ai 60 giorni del 2024.
• Dominanza degli ETF: i capitali sono "bloccati" nei canali istituzionali (ETF di BTC/ETH) e non si spostano verso l'ecosistema più ampio.
• Stanchezza dei privati: gli investitori individuali sono attualmente distratti da temi ad alto rendimento come l'IA, la robotica e le azioni spaziali.
I 3 fattori chiave per un rimbalzo nel 2026
Wintermute identifica tre risultati specifici che potrebbero rilanciare il mercato più ampio:
1. Mandati ampliati: gli ETF e i Tesori Digitali per Asset (DATs) devono andare oltre BTC e ETH.
2. Effetto ricchezza 2.0: un movimento massiccio e duraturo nei principali asset che costringa la liquidità a riversarsi negli altri segmenti del mercato.
3. Riconquista dell'attenzione dei privati: recuperare gli investitori individuali che attualmente inseguono guadagni nei settori tecnologici tradizionali e delle materie prime.
Il catalizzatore macroeconomico: la Fed
Oltre alla struttura del mercato, Owen Lau di Clear Street nota che il 2026 dipenderà dalla Federal Reserve. Tagli aggressivi dei tassi potrebbero creare l'ambiente di "capitale a basso costo" necessario per riportare l'appetito per il rischio al centro dell'attenzione.
Il mio punto di vista: stiamo passando da un mercato speculativo a uno guidato dall'infrastruttura. Non aspettare un "ciclo"—osserva i flussi di liquidità e i mandati istituzionali.
Che ne pensi? Il ciclo di 4 anni è ufficialmente morto, oppure siamo solo in una fase di consolidamento "a metà strada"? Fammi sapere nei commenti! 👇
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