$PAXG .Già oro sta di nuovo avvicinandosi a nuovi massimi.

Secondo la mia opinione, la Federal Reserve (Fed) è ufficialmente in una posizione di stallo, e una posizione estremamente accomodante è praticamente diventata inevitabile a questo punto.

Il signor Powell ha pubblicamente riconosciuto che il mercato del lavoro sta indebolendosi, escludendo qualsiasi possibilità di aumento dei tassi d'interesse, procedendo con un ulteriore taglio dei tassi, e annunciando un'espansione del bilancio — anche se ci viene chiesto di chiamarlo “non-QE” (not-QE) per sembrare più raffinato, considerando la struttura delle operazioni di acquisto di asset.

A mio avviso, il mercato dei tassi d'interesse sta sottovalutando il livello di aggressività che Trump probabilmente mostrerà nel rimodellare la Fed il prossimo anno e nel spingere per una forte riduzione dei tassi — soprattutto se il tasso di disoccupazione aumenta rapidamente nei prossimi 6–12 mesi, cosa che considero molto probabile.

È anche degno di nota la fiducia di alcuni commentatori nell'affermare che l'inflazione si attenuerà, mentre gli asset sensibili all'inflazione stanno inviando segnali completamente opposti.

Resto molto aperto alla possibilità che l'economia americana continui a scivolare più a fondo in un ambiente di stagflazione.

E nel contesto di queste enormi distorsioni macroeconomiche in corso, la mia opinione fondamentale rimane invariata:

Nessuno di noi possiede abbastanza beni durevoli.

-Otavio-