La Cina ha chiuso il 2025 con un surplus commerciale di 1,19 trilioni di dollari, comunemente arrotondato dai mercati a 1,2 trilioni di dollari, stabilendo un nuovo record mondiale che nessun'altra economia ha mai raggiunto.

Secondo i dati dell'Amministrazione Generale delle Dogane, le esportazioni cinesi sono aumentate del 6,6% anno su anno a dicembre in termini di dollari statunitensi, molto al di sopra delle aspettative di mercato di circa il 3% e più veloce dell'aumento del 5,9% di novembre.

Gli import hanno sorpreso positivamente. Gli importi di dicembre sono aumentati del 5,7%, superando le previsioni di soli lo 0,9% e segnando la crescita più forte da settembre, quando gli importi sono aumentati del 7,4%, secondo i dati LSEG. Per l'intero anno, le esportazioni sono aumentate del 5,5%, gli importi sono rimasti sostanzialmente stabili, e la Cina ha chiuso il 2025 con un surplus commerciale circa il 20% maggiore rispetto al 2024.

Il commercio tra Cina e Stati Uniti continua a ridursi

Il commercio con gli Stati Uniti ha continuato a indebolirsi. Le spedizioni cinesi verso gli Stati Uniti sono diminuite del 30% su base annua a dicembre, prolungando le perdite per un nono mese consecutivo, mentre le importazioni dagli Stati Uniti sono diminuite del 29% nello stesso periodo, secondo i dati doganali.

Per tutto il 2025, le esportazioni della Cina verso gli Stati Uniti sono diminuite del 20%, mentre le importazioni dagli Stati Uniti sono scese del 14,6%. Il portavoce delle dogane Lv Daliang ha commentato che le relazioni commerciali dovrebbero rimanere reciprocamente vantaggiose, chiedendo dialogo e negoziati per risolvere le controversie e ampliare la cooperazione.

L'Europa e il sud-est asiatico assumono un ruolo maggiore

Al contrario, il commercio con altre regioni è rimasto forte. Le esportazioni verso l'Unione Europea sono aumentate del 12% a dicembre, mentre le spedizioni verso l'Associazione delle Nazioni del Sud-est Asiatico (ASEAN) sono aumentate dell'11%. Le importazioni dai paesi europei sono aumentate del 18%, mentre gli acquisti dal sud-est asiatico sono diminuiti del 5%, mantenendo il saldo commerciale complessivo fermamente inclinato a favore della Cina.

Preoccupazioni globali sulla dimensione del surplus

L'entità del surplus della Cina ha sollevato allarmi a livello internazionale. La direttrice generale del FMI Kristalina Georgieva ha esortato Pechino a dicembre a fare meno affidamento sulle esportazioni e ad accelerare gli sforzi per aumentare il consumo interno.

Funzionari cinesi hanno dichiarato di pianificare di aumentare le importazioni e perseguire un commercio più equilibrato, ma rimangono sfide. L'economia di quasi 19 trilioni di dollari continua ad affrontare pressioni deflazionistiche, alimentate da una profonda recessione nel mercato immobiliare, da una spesa delle famiglie più debole, da un mercato del lavoro debole e da una fiducia dei consumatori fragile. I prezzi al consumo sono rimasti stagnanti fino al 2025, non raggiungendo l'obiettivo ufficiale del 2%.

Limitata attenuazione delle tensioni con Washington

Segnali di attenuazione delle tensioni con Washington rimangono modesti. A ottobre, il presidente cinese ha incontrato Donald Trump, che è diventato il 47° presidente degli Stati Uniti dopo aver vinto le elezioni del 2024. I colloqui hanno portato a una tregua commerciale di un anno, parziali riduzioni dei controlli all'esportazione e aggiustamenti delle tariffe. Pechino ha anche promesso di acquistare almeno 12 milioni di tonnellate metriche di soia statunitense entro due mesi.

I dati ufficiali hanno mostrato che le importazioni di soia hanno totalizzato 111,8 milioni di tonnellate nel 2025, in aumento del 6,5% su base annua. Le importazioni di soia di dicembre sono aumentate dell'1,3% a 8 milioni di tonnellate. Le esportazioni di terre rare sono aumentate del 32% a dicembre a 4.392 tonnellate, mentre le spedizioni annuali dei minerali strategici sono aumentate del 12,9%.

Prospettive: segnali sul PIL e sulle materie prime

La Cina è pronta a pubblicare i dati annuali sul PIL e i dati del quarto trimestre lunedì. Gli economisti si aspettano una crescita del Q4 del 4,5%, al di sotto dell'obiettivo di crescita del 5% fissato dal presidente Xi.

Il minerale di ferro ha anche registrato cifre commerciali record, con le importazioni della Cina in aumento dell'1,8% a un record di 1,26 miliardi di tonnellate nel 2025, il terzo anno consecutivo di crescita. Tuttavia, l'aumento delle scorte nei porti negli ultimi mesi suggerisce che la domanda delle acciaierie sta iniziando a rallentare, indicando squilibri emergenti nell'economia nonostante il surplus commerciale record.

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