Matrixport: опционы больше не "тащат" крипторынок, позиционирование стало осторожным.
Ключевой сигнал от #Matrixport: влияние опционного рынка на спот-движение #BTC и #ETH ослабло - крупные позиции сворачиваются, а новое плечо добавляется заметно более выборочно.
Что показывает график (номинальная экспозиция опционов, $ млрд):
- По #BTC: пик около 52,3 млрд $ (30.10.2025) - сейчас около 28,4 млрд $ (январь 2026).
- По #ETH: пик около 15,4 млрд $ (27.08.2025) - сейчас около 5,2 млрд $ (январь 2026).
Два тезиса из отчета аналитиков, которые важно подчеркнуть:
- "Опционы были важным драйвером доходности последние два года, но эта динамика недавно сломалась - позиции заметно разматываются".
- "Сегмент инвесторов пока сделал шаг назад: новая экспозиция набирается более селективно".
Как такое обычно влияет на рынок? Меньше "опционного топлива" - меньше автоподдержки тренда. Когда опционный рынок растет, часто усиливается механика "покупки на росте" через хеджирование дилеров (так называемый gamma-эффект). Если экспозиция падает, то и этот "попутный ветер" слабее.
Цена больше зависит от спота и потоков, а не от деривативной инерции. Фокус смещается в сторону таких факторов: притоки/оттоки по ETF, реальный спрос на споте, макро-фон, ликвидность и поведение крупных кошельков.
Словом, новшество делает движения цены более зависимыми от реального спроса и новостных триггеров. А это часто приводит к более рваному, диапазонному поведению до появления нового устойчивого источника спроса.
