Protocol Walrus (WAL) — Analisi della struttura e del design del mercato

Walrus mette in evidenza un'inefficienza di mercato sottile all'incrocio tra i prezzi di archiviazione e la coordinazione on-chain. Legando l'archiviazione decentralizzata di blob a Sui, Walrus eredita un alto throughput, ma introduce anche una frammentazione della liquidità tra la domanda di utilizzo di WAL e i flussi speculativi. La domanda di archiviazione è strutturalmente a lungo termine, mentre WAL si scambia in mercati a breve termine e reattivi, creando una volatilità che può portare a una valutazione errata della capacità di archiviazione.

On-chain, lo staking delegato concentra l'influenza tra grandi operatori, ottimizzando l'efficienza ma indebolendo silenziosamente la resistenza alla censura su larga scala. Il design con codifica di cancellazione riduce i costi di ridondanza, ma sposta il rischio verso le assunzioni di disponibilità durante guasti correlati dei nodi.

In definitiva, Walrus evidenzia un trade-off più ampio nel DeFi: un'infrastruttura efficiente dal punto di vista del capitale spesso esternalizza rischi di coda che i mercati non riescono a valutare fino a quando non si verifica una pressione.

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