GRANDI ORGANIZZAZIONI CHE VENDONO A BREVE IL VIX IN MISURA ESTREMA: IL MERCATO È VERAMENTE CALMO O STA ACCUMULANDO RISCHI?
I dati sui Commitments of Traders (COT) mostrano che i gestori di portafoglio scommettono fortemente su un scenario di bassa volatilità, con posizioni nette short sui future del VIX di circa –36,6 milioni di dollari. Si tratta del livello più estremo negli ultimi almeno 9 anni (esclusi i periodi di luglio-agosto 2024), quando in soli 5 settimane le posizioni sono cambiate da net long di +20 milioni di dollari a posizioni short profonde.
La storia dimostra che posizioni short sul VIX estreme spesso comportano rischi di "trade affollato". Qualsiasi shock—dati macroeconomici, fattori geopolitici o liquidità—può innescare un aumento improvviso del VIX, costringendo i trader short a coprire le posizioni, amplificando così la volatilità. È significativo notare che nel 2024, una struttura simile ha portato a un forte aumento del VIX e a un'attenuazione del mercato di circa il 10%.
👉 Osservazione: Il mercato sembra attualmente "calmo", ma l'eccessiva posizione protetta contro la volatilità aumenta il rischio di eventi estremi (tail risk). Quando la maggior parte crede alla calma, le sorprese tendono ad avere un impatto maggiore del normale. Gli investitori dovrebbero prestare attenzione all'uso dell'effetto leva e prepararsi a scenari di aumento improvviso della volatilità.