Il protocollo Walrus occupa una posizione sfumata nel mercato cripto di oggi, dove i token di infrastruttura si comportano sempre di più come beni di lungo termine piuttosto che come asset speculativi DeFi. Il suo design scambia l'efficienza del capitale per la resilienza: la codifica di cancellazione e la replica dei blob riducono i fallimenti a singolo punto, ma introducono anche un ritardo nella scoperta dei costi, poiché la domanda di archiviazione cresce più lentamente rispetto all'emissione dei token.
L'attività on-chain riflette questa discrepanza: il liquidity di WAL è spesso guidato da incentivi di governance e staking piuttosto che da un utilizzo organico dell'archiviazione. Costruito su Sui, Walrus trae vantaggio da un alto throughput, ma eredita la frammentazione della liquidità tipica degli ecosistemi più recenti.
Il rischio trascurato risiede nella cattura della governance: i fornitori di archiviazione e i grandi staker possono allineare gli incentivi per favorire la stabilità del rendimento piuttosto che la competitività a lungo termine della rete. In definitiva, Walrus evidenzia un'inefficienza più ampia: i mercati continuano a faticare a valutare l'infrastruttura decentralizzata in base all'utilizzo piuttosto che alla narrazione.
