🗓️ Cosa è successo esattamente?
Il Comitato per gli Affari Bancari del Senato, che era previsto per tenere la sessione di markup del progetto di legge sulla struttura del mercato dei criptoattivi il 15 gennaio 2026, ha rinviato tale sessione a una data successiva (probabilmente alla fine di gennaio), a causa di negoziati in corso e del ritiro del sostegno da parte di attori chiave del settore.
Il markup è la fase del processo legislativo in cui i senatori discutono, modificano e votano sul testo prima di inviarlo all'aula del Senato per un voto generale.
🤔 Perché è stato ritardato?
📍 1. Opposizione di Coinbase e di parti dell'industria
Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, ha ritirato il suo supporto pubblico al bozza attuale del disegno di legge, sostenendo che alcune disposizioni potrebbero danneggiare l'innovazione cripto, inclusi aspetti come:
restrizione di “equity tokenizzati”,
approccio alla DeFi che dà al governo accesso ampio a dati finanziari,
debilitazione dell'autorità della CFTC,
eliminazione delle ricompense delle stablecoin.
Questa opposizione pubblica proprio prima del markup programmato è stata uno dei fattori immediati che hanno portato il Senato a sospendere la sessione per continuare a negoziare.
📍 2. Necessità di un maggiore consenso bipartisan
Senatori e leader del comitato, incluso il presidente Tim Scott, hanno dichiarato che è necessario più tempo per raggiungere un accordo ampio tra democratici e repubblicani, date le differenze su come trattare diversi componenti chiave, come la classificazione degli attivi, la giurisdizione normativa, la protezione dei consumatori e la sicurezza nazionale.
📊 Quali parti del disegno di legge stanno generando dibattito?
Alcune delle aree più conflittuali emerse durante la discussione includono:
✔ Chi (SEC vs CFTC) regola quali tipi di token e mercati
✔ Come trattare la DeFi e i protocolli decentralizzati
✔ Incentivi finanziari come ricompense sulle stablecoin
✔ Normative per le securities tokenizzate
✔ Protezione della privacy e accesso ai dati degli utenti cripto
Queste sono le principali ragioni per cui i legislatori hanno deciso di concedere più tempo per affinare il testo e ottenere un supporto più ampio prima di rinviare il markup.
🧠 Cosa significa questo ritardo?
⚠️ A. Maggiore incertezza normativa a breve termine
L'industria cripto aveva previsto che questo sarebbe stato un passo chiave per porre fine a anni di ambiguità normativa negli Stati Uniti. Con il ritardo, quel processo è rinviato di diverse settimane o addirittura mesi, mantenendo l'incertezza per gli exchange, i custodi, i fondi istituzionali e gli sviluppatori di DeFi.
🧠 B. Impatto sulle decisioni degli istituzionali
Molti investitori istituzionali vogliono chiarezza normativa prima di impegnare capitali significativi in cripto. Questo ritardo potrebbe frenare le decisioni di allocazione del capitale fino a quando non ci sarà maggiore certezza legale.
🟡 C. Possibilità di una bozza migliore
Alcuni analisti e gruppi del settore vedono il ritardo come qualcosa di potenzialmente positivo, poiché offre tempo per risolvere conflitti importanti (ad esempio, sulle ricompense delle stablecoin o sulla definizione di attivi digitali), e potrebbe produrre un testo finale più equilibrato e sostenibile.
🗳️ Cosa succede dopo il markup?
Affinché la legge proceda verso l'approvazione finale, deve tipicamente:
Passare il markup nel Senate Banking Committee
Essere esaminata nel Senate Agriculture Committee (per giurisdizione sulla CFTC)
Raggiungere un accordo tra le due versioni e conciliarle
Essere votata in aula del Senato
Essere accettata dalla Camera dei Rappresentanti (se è necessario riconciliare le versioni)
Essere firmata dal Presidente
Questo processo può richiedere mesi e a volte più di un anno se ci sono disaccordi significativi.
📌 In sintesi
✔ Il markup del disegno di legge sulla struttura di mercato cripto al Senato è stato ritardato, principalmente perché alcuni punti critici non hanno ancora consenso e perché attori importanti come Coinbase hanno ritirato il loro supporto al bozza attuale.
✔ Il ritardo mantiene l'incertezza normativa, ma apre anche spazio per ulteriori negoziazioni che potrebbero migliorare il testo finale.
✔ Questa pausa implica che il mercato dovrà aspettare di più per una regolamentazione federale chiara e ampia, il che influisce sulla sicurezza legale per gli exchange, gli investitori istituzionali e le startup cripto.
