وفقًا لتقرير Wintermute الخاص بأسواق OTC للأصول الرقمية في عام 2025، كانت ارتفاعات العملات البديلة (altcoins) خلال العام الماضي أقصر بكثير مما توقعه المتداولون، حيث بلغ متوسط مدتها حوالي 19-20 يومًا فقط. يمثل ذلك انخفاضًا حادًا مقارنة بالارتفاعات التي استمرت نحو 60 يومًا في عام 2024.
تقلصت تدفقات السوق بشكل ملحوظ، وشهدت العديد من الرموز الأصغر حجمًا اختفاء مكاسبها بسرعة أكبر من السابق. نتيجة لذلك، عادت رؤوس الأموال إلى الأصول الكبرى — البيتكوين والإيثريوم — حيث تكون السيولة أعمق وأكثر استقرارًا.
أسباب رئيسية وراء الارتفاعات القصيرة
أشار التحليل إلى أن أحد العوامل الرئيسية كان تخفيف الرافعة المالية الحاد في 10 أكتوبر 2025، مما دفع المتداولين الأفراد إلى تقليل المخاطر وإعادة توجيه استثماراتهم خارج الرموز الأصغر. انخفضت الفائدة المفتوحة في العديد من عقود الآجلة للعملات البديلة، مع تسجيل انخفاض بنسبة حوالي 55% في فائدة العقود الآجلة للعملات البديلة منذ أكتوبر. أوضحت مكاتب التداول أن السيولة المنخفضة جعلت من الصعب استمرار الارتفاعات لأكثر من بضعة أسابيع، محولة ما كان يُعتبر حركات متعددة الأشهر إلى انفجارات قصيرة الأجل.
عودة السيطرة للعملات الرئيسية
لعبت التدفقات المؤسسية وهياكل المنتجات دورًا كبيرًا في هذا التحول. ساعدت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وقنوات المؤسسات الأخرى في توجيه الأموال نحو البيتكوين والإيثريوم بشكل أكبر. نتيجة لذلك، تضيق انتباه السوق، حيث كانت السرديات السابقة تدفع عشرات الرموز إلى الارتفاعات، أصبح رأس المال الآن مركزًا في الطبقة العليا. يفضل المتداولون الأصول التي يمكن تنفيذ الطلبات فيها دون تحريك السعر بشكل دراماتيكي.
تغيير في طبيعة الزخم
تشير تحليلات Wintermute إلى تغيير في كيفية تشكل الزخم في السوق. أصبح محركو الارتفاعات أكثر تكتيكية وأقل ارتباطًا بالسرديات الواسعة المدى. عمليًا، أدى ذلك إلى نفاد مضخات العملات الميمية والارتفاعات المتعلقة بالمنصات بسرعة كبيرة. وصف بعض المتداولين هذه الحركات بأنها "أحداث سريعة الاستجابة": ارتفاعات سريعة تليها تراجعات سريعة بنفس القدر. تضيق نطاقات السيولة ويتم الوصول إلى وقف الخسائر بشكل أسرع من الدورات السابقة.
الوضع الحالي للسوق
يبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية حاليًا حوالي 3.22 تريليون دولار (رسم بياني من TradingView).
ما يراقبه المتداولون والمشاركون في السوق
يشير المشاركون في السوق إلى أن الطريق نحو موسم عملات بديلة مستدام يتطلب توافق عدة عوامل: عودة الاهتمام الأفرادي المتجدد، دعم مؤسسي أوضح للرموز الأصغر، وسوق ماكرو أكثر هدوءًا. وإلا، فمن المحتمل أن تظل الارتفاعات قصيرة. أفادت مكاتب التنفيذ أنه عند عودة المشترين الكبار لرمز ما، يمكن أن يرتفع بسرعة، لكن الحفاظ على ذلك الزخم أثبت صعوبة دون مشاركة سوق أعمق.
توقعات لعام 2026
يعتمد انتعاش أوسع لسوق العملات الرقمية في 2026 على عدة عوامل متغيرة: اهتمام المؤسسات، تغييرات في أسعار الفائدة الماكرو، وعودة الأفراد إلى استراتيجيات المخاطر الإيجابية. إذا تحققت هذه العناصر، قد تطول الارتفاعات أكثر من متوسط 19-20 يومًا الذي شوهد في 2025. أما إذا لم يحدث ذلك، فمن المتوقع استمرار نمط الحركات السريعة والحادة نحو العملات الكبرى.
