La ricerca della privacy nel mondo crittografico non si è mai fermata, ma i progetti che riescono a combinare privacy e conformità normativa sono pochi. La Dusk Network ha appena lanciato il mainnet DuskEVM il 15 gennaio, come una blockchain per la privacy focalizzata su applicazioni finanziarie di livello istituzionale, afferma di poter permettere alle istituzioni finanziarie tradizionali di godere della protezione della privacy nelle transazioni on-chain mantenendo la conformità. Questo suona molto bene, ma com'è l'esperienza d'uso reale? Tre giorni di test approfonditi mi hanno mostrato alcune cose interessanti.

DuskEVM è essenzialmente un layer di esecuzione compatibile con EVM costruito su OP Stack, il che significa che teoricamente qualsiasi contratto intelligente sviluppato in Solidity o Vyper può essere distribuito direttamente. Il suo ID della catena è 744, il tempo di blocco è di circa 2 secondi, e dal punto di vista dei parametri tecnici è piuttosto mainstream. Ma ciò che rende Dusk veramente unico è il layer di regolamento DuskDS sottostante, questo sistema utilizza un meccanismo di consenso PoS di Attestazione Succinta, abbinato a un modello di transazione doppio Phoenix e Moonlight per realizzare una protezione della privacy opzionale. Nel modello Phoenix, le transazioni sono completamente oscurate, mentre nel modello Moonlight rimangono pubbliche e trasparenti, consentendo agli utenti di passare in base alle esigenze.

Dal punto di vista del design architettonico, questo approccio modulare è davvero intelligente. DuskDS si occupa del consenso, della disponibilità dei dati e del regolamento, mentre DuskEVM si concentra sull'esecuzione dei contratti intelligenti, con i due che collaborano attraverso il passaggio di dati blob. Le spese di gas includono i costi di esecuzione L2 e i costi di archiviazione dei dati L1, il che è simile ad altre soluzioni Rollup. In teoria, questa combinazione può garantire la privacy e compatibilità con l'attuale toolchain di Ethereum, permettendo agli sviluppatori di iniziare senza dover apprendere un nuovo linguaggio.

Ma ideali e realtà sono sempre distanti. Durante il dispiegamento effettivo dei contratti, si scopre che DuskEVM ha imposto restrizioni su alcuni codici operativi. Ad esempio, il codice operativo COINBASE è stato reindirizzato all'indirizzo del portafoglio delle commissioni del sequencer, il che può causare problemi nello sviluppo di applicazioni che dipendono dagli indirizzi dei miner. La documentazione menziona questa restrizione, ma non offre soluzioni alternative, il che mi ha bloccato per diverse ore nel tentativo di migrare un contratto Ethereum esistente. Ciò che è ancora più frustrante è che i nodi di archiviazione aumentano i costi di gas durante il salvataggio di dati storici a causa del grande numero di eventi, specialmente nei contratti che coinvolgono operazioni di staking, dove ogni cambiamento di stato genera spese aggiuntive.

La sincronizzazione dei nodi è anche un problema. Il giorno del lancio della mainnet, il 15 gennaio, molte persone hanno segnalato che la sincronizzazione dei nodi si bloccava a un certo livello senza poter procedere. L'ufficiale ha spiegato su GitHub che poteva essere causato da una tabella di routing vuota che impediva la richiesta di blocchi, suggerendo di risincronizzare tramite nodi bootstrap. Questa instabilità nella fase di avvio è normale per una nuova catena, ma per un progetto che si propone di servire utenti istituzionali, questa esperienza è chiaramente poco professionale. I fondi istituzionali non aspetteranno che tu risolva i bug.

I dati sulle prestazioni meritano maggiore attenzione. Dusk dichiara di poter raggiungere diverse centinaia di transazioni al secondo, ma questo numero diminuisce drasticamente quando si attiva la modalità privacy. Il costo computazionale delle prove a conoscenza zero non è uno scherzo, specialmente quando si gestiscono contratti intelligenti complessi. Ho testato alcune semplici transazioni di trasferimento; nella modalità pubblica Moonlight sono effettivamente molto veloci, ma passando alla modalità privacy Phoenix, il tempo di conferma aumenta nettamente, simile all'esperienza delle transazioni offuscate di Zcash. Per le applicazioni DeFi che necessitano di transazioni ad alta frequenza, questo livello di prestazioni potrebbe non soddisfare le esigenze.

L'ecosistema è ancora più debole. Attualmente, l'unica applicazione di una certa dimensione su DuskEVM è il DEX Pieswap, con un volume di scambi giornaliero di circa 100.000 dollari. Il TVL dell'intera rete è quasi trascurabile, e la liquidità di DUSK sui ponti cross-chain è principalmente concentrata su Ethereum e BNB Chain, per un totale di meno di 600.000 dollari. In confronto, anche il TVL di Aztec, che punta anch'essa sulla privacy, supera gli 8 milioni di dollari, per non parlare di Ondo, che ha accumulato 2,1 miliardi di dollari di volume di locked.

Ovviamente, il posizionamento di Dusk è diverso da questi concorrenti. Punta al mercato della tokenizzazione di asset finanziari regolamentati, come azioni, obbligazioni, fondi del mercato monetario e simili. L'ufficiale ha recentemente promosso la collaborazione con NPEX, una borsa MTF olandese, affermando di voler tokenizzare titoli per un valore di 200 milioni di euro. Inoltre, ci sono integrazioni con Chainlink, utilizzando il protocollo cross-chain CCIP e flussi di dati per supportare la consegna di asset conformi. Queste cose suonano molto sofisticate, ma il problema è che gli utenti comuni non hanno accesso a queste.

Sebbene la conformità regolamentare sia il punto di forza di Dusk, è anche la sua catena di vincoli. Le normative dell'UE come MiCA, MiFID II e GDPR sono sicuramente importanti, ma comportano anche una soglia d'ingresso. Non chiunque può emettere token di sicurezza su Dusk; è necessario avere licenze, accettare KYC e soddisfare vari requisiti di divulgazione delle informazioni. Questo è in contraddizione con lo spirito delle criptovalute, che dovrebbero essere senza permesso e accessibili a tutti. Ciò che Dusk intende fare è portare la finanza tradizionale sulla blockchain, non sovvertirla; questo limita inevitabilmente la sua base di utenti.

Un altro argomento inevitabile è l'economia dei token. L'offerta totale di DUSK è di 1 miliardo di token, con 500 milioni iniziali in circolazione; i restanti 500 milioni saranno rilasciati gradualmente nei prossimi 36 anni attraverso ricompense di staking. Questo modello di rilascio a lungo termine riduce la pressione di vendita a breve termine, ma significa anche che l'inflazione sarà sempre presente. Lo staking richiede un minimo di 1000 DUSK; al prezzo attuale di circa 0,1 dollari, la soglia di ingresso è di 100 dollari, non troppo alta. La distribuzione delle ricompense prevede che i creatori di blocchi ottengano l'80%, i comitati di verifica e approvazione il 5% ciascuno, e la fondazione il 10%. Questa proporzione è simile ad altre blockchain PoS, ma il problema è che l'attività della rete è troppo bassa, quindi le ricompense effettive potrebbero non essere molte.

Dal punto di vista degli investimenti, la recente performance del prezzo di DUSK è stata davvero notevole. Il 17 gennaio è aumentato fino a 0,121 dollari, con un aumento del 12% in 24 ore e un aumento settimanale del 105%. Questo aumento è stato principalmente stimolato dall'uscita di DuskEVM, ma è difficile dire quanto durerà questo rialzo. Il prezzo è passato da 0,038 dollari a più di tre volte, ma la capitalizzazione di mercato è di poco superiore ai 30 milioni di dollari, non rientrando nemmeno tra i primi 200 del mercato delle criptovalute. Una bassa liquidità significa alta volatilità; pochi grandi investitori possono far crollare il prezzo.

Dal punto di vista dell'implementazione tecnica, la soluzione di prova a conoscenza zero utilizzata da Dusk è davvero innovativa. Non è come Zcash, dove tutte le transazioni sono trasparenti per impostazione predefinita, con poche nascoste, né come Monero, che impone la privacy totale. Il design a doppio binario di Phoenix e Moonlight consente agli utenti di scegliere il metodo di transazione più adatto al contesto, il che è molto favorevole per le audit di conformità. Le autorità di regolamentazione possono richiedere agli utenti di utilizzare la modalità Moonlight per transazioni regolamentate, mentre altre transazioni possono beneficiare della protezione della privacy di Phoenix. Questa flessibilità è qualcosa che le monete puramente private non possono offrire.

Ma la domanda è: questa privacy opzionale può davvero proteggere la privacy? Se la maggior parte degli utenti sceglie la modalità pubblica Moonlight per conformità, quelli che usano Phoenix diventeranno in realtà una minoranza, e un insieme di anonimi più piccolo è più facile da tracciare. Questo è un problema comune a tutti i sistemi di privacy opzionale, e Zcash ne ha sofferto molto. A meno che Dusk non possa costringere alcuni tipi di transazioni a utilizzare la modalità privacy, sarà difficile formare un insieme anonimo sufficientemente grande. Ma imporre la privacy potrebbe entrare in conflitto con la conformità regolamentare, creando un dilemma.

C'è anche un problema facilmente trascurato: l'interoperabilità. Anche se Dusk afferma di supportare il cross-chain, in realtà la connessione con l'ecosistema DeFi mainstream è molto debole. Non ha una soluzione di bridging Ethereum L2 matura come Aztec, e trasferire asset da Ethereum a Dusk o viceversa è complicato. Pieswap supporta alcuni token cross-chain, ma la profondità della liquidità non è affatto sufficiente, e transazioni di grande valore comportano seri slippage. Questa condizione di isolamento limita gravemente gli scenari di applicazione di Dusk; dopotutto, il cuore del DeFi è la composizione, una catena che non può interagire con i protocolli mainstream fatica a mantenere vitalità.

La documentazione e il supporto per gli sviluppatori devono essere migliorati. La documentazione ufficiale copre la costruzione dei nodi, i protocolli di identità digitale, i modelli economici e lo sviluppo di contratti intelligenti, ma in molte parti è scritta in modo troppo tecnico e non è abbastanza amichevole per i principianti. Per iniziare rapidamente, bisogna cercare risposte su Discord o GitHub, il che comporta costi aggiuntivi per gli sviluppatori. In confronto, la documentazione e i tutorial di sviluppo di Ethereum o Solana sono molto più maturi. Se Dusk vuole attrarre più sviluppatori, deve lavorare su questo aspetto.

Per quanto riguarda la costruzione della comunità, l'account Twitter di Dusk ha 84.000 follower, che è una base certa, ma l'interazione non è molto alta. I tweet recenti sono per lo più annunci ufficiali, mancanti di discussioni comunitarie e feedback degli utenti. L'evento Binance CreatorPad ha portato un certo fervore, con 37.000 partecipanti, ma è difficile dire quanto possa rimanere questo traffico guidato dagli incentivi. Una vera comunità richiede una costruzione culturale a lungo termine e un riconoscimento dei valori, piuttosto che stimoli a breve termine.

A lungo termine, la sfida più grande che Dusk affronta non è tecnica, ma di posizionamento sul mercato. Il mercato della tokenizzazione RWA a livello istituzionale esiste, ma i giocatori in questo mercato hanno tutti una profonda esperienza nel settore finanziario tradizionale e risorse di regolamentazione. Come un progetto blockchain relativamente giovane, Dusk deve convincere giganti come Citibank e Goldman Sachs a mettere centinaia di milioni di dollari di asset sulla sua catena; la sola tecnologia non basta. Servono licenze di conformità, rapporti di audit, copertura assicurativa, approvazione regolamentare, tutte cose che richiedono tempo e risorse da accumulare.

Inoltre, nel settore RWA ci sono già diversi pionieri. Ondo ha già raggiunto 2,1 miliardi di dollari di TVL grazie alla collaborazione con BlackRock per emettere fondi obbligazionari tokenizzati, mentre Centrifuge ha accumulato 1,3 miliardi di dollari di asset integrando con Aave e MakerDAO. Questi concorrenti hanno prodotti e clienti ben definiti; con cosa può competere Dusk? Affidarsi solo alla funzionalità della privacy potrebbe non essere sufficiente, poiché le istituzioni finanziarie tradizionali non hanno una domanda così forte di privacy come di trasparenza e auditabilità.

Dopo tre giorni di test, la mia impressione su Dusk è complessa. Dal punto di vista tecnico, ha davvero innovato, combinando prove a conoscenza zero e compatibilità EVM in modo piuttosto buono; il modello di doppia transazione è anche interessante. Ma ci sono molti problemi a livello esecutivo, come colli di bottiglia delle prestazioni, un ecosistema debole e scarsa interoperabilità, tutti difetti significativi. Il problema più fondamentale è il posizionamento di mercato: puntare a utenti istituzionali significa rinunciare al mercato al dettaglio, mentre la soglia d'ingresso nel mercato istituzionale è estremamente alta, quindi se Dusk possa affrontare questo duro osso è un interrogativo.

Se sei uno sviluppatore e vuoi provare a sviluppare contratti intelligenti privati, Dusk offre un terreno di prova abbastanza amichevole. Se sei un investitore e credi nel settore RWA e vuoi posizionarti in anticipo, la capitalizzazione di mercato attuale di DUSK è effettivamente bassa e ha un certo margine di crescita. Ma preparati a mantenere a lungo termine; questo progetto non aumenterà di dieci volte in pochi giorni come le meme coin. Ciò che serve è pazienza, aspettando il giorno in cui gli utenti istituzionali entreranno realmente. La domanda è: quando arriverà quel giorno? Forse tra un anno, forse tra tre anni, forse non arriverà mai. Questo è il fascino e il rischio dei progetti precoci.

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