1月19日黄金早评
黄金市场正处于历史高位区间震荡整理，短期技术性回调压力显性化，但央行购金潮与全球宽松预期构筑的中长期支撑逻辑未发生本质改变，市场焦点已转向本周（1.22-25日）密集落地的央行利率决议，哆🈳博弈将进入关键阶段。
核心影响因素深度解析
1. 央行政策分化，成航情“指挥棒”
本周日银、欧银利率决议将成市场核心变量。当前全球央行货币政策分化加剧，欧银自2025年下半年起连续四次维持利率不变，日银则完成四年内第四次加息，若二者释放鹰派信号，将推动非美货币走强压制美元指数，为金价提供上行动能；反之，若政策偏向鸽派，美元或迎来反弹窗口，金价短期将面临调整压力。美联储方面，3月降息概率已回落至23%，市场预期其或在连续降息后暂时放缓节奏，政策不确定性仍对金价构成牵制。
2. 美国经济数据定短期方向
PMI、GDP等关键数据将直接影响降息预期走向。若数据表现疲软，将强化市场对美联储后续宽松的押注，为金价提供即时支撑；若数据超预期强劲，金价大概率测试4590美元/盎司关键支撑位，极端情况下或下探世界黄金协会提及的4447美元/盎司短期支撑线。值得注意的是，富国银行预测2026年美国GDP将实现2.3%的超预期增长，数据强预期可能限制金价短期反弹空间。
3. 中长期支撑逻辑持续强化
地缘政治风险常态化与资金端持续流入形成双重支撑。中东局势反复、委内瑞拉局势等不确定性事件，推动避险需求制度化，成为金价的“安全垫”。资金层面，2026年开年1-16日国内14只黄金ETF合计净流入67.5亿元，华安黄金ETF规模突破千亿元大关，全球黄金ETF管理资产也攀升至5590亿美元历史高位，叠加各国央行“去美元化”背景下的持续购金，中长期买盘基础稳固。
4. 短期压制因素不容忽视
美元指数反弹与降息预期降温构成短期利空。尽管长期贬值趋势未改，但美元阶段性走强仍对金价形成压制，而3月降息概率的持续回落，也削弱了市场追高意愿，导致金价在历史高位附近呈现震荡整理态势。
技术面信号解读
金价当前呈现“短期调整、中期向好”的技术特征：
短期指标显示回调压力：金价跌破5日、10日均线，MACD指标形成死叉，红柱转为绿柱，RSI指标从超买区回落至55附近，显示短期上涨动能有所衰竭；
中长期趋势未改：布林带仍维持开口向上形态，金价成功守住短期关键支撑，世界黄金协会指出，当前金价尚未进入显著超买区间，上方阻力位看至4770美元/盎司，花旗银行更是将三个月目标价上调至5000美元/盎司。
操作建议
短期需警惕决议周前的震荡整理风险，建议采取“低吸为主、不盲目追高”策略，中长期来看，央行购金、降息周期、地缘风险三大核心逻辑未破，金价上行趋势明确，可依托回调机会逐步加仓，重点关注利率决议释放的政策信号与经济数据表现。
黄金4640-4645附近哆，回踩4620-4630一线补哆，止笋4610，目标4680-4690，破位看压力4700；
反弹至4680-4690附近🈳，止笋4705，目标4650-4660，破位看4620-4630。
