$Gold去美元化进程加速，全球央行正将储备从美国国债转向黄金，储备中黄金持有量首次超过美国国债，自1996年以来首次出现这一情况。所附图表清楚展示了这一趋势，显示到2025年，外国央行储备中黄金占比升至24%，超过美国国债的23%。

图表解析

该折线图追踪1970年至2025年的百分比变化，黄金线（绿色）在2022年后急剧上升，而美国国债线（橙色）则下降。黄金长期徘徊在10%以下，但西方制裁冻结俄罗斯3000亿美元储备后迅速飙升，引发“持有黄金、避开美元”的心态。 到2025年，圆圈高点突出黄金的主导地位，由俄罗斯、中国和印度等国推动——图表插图中的柱状图展示了它们的积极积累。

历史背景

布雷顿森林体系崩溃后（1971年），美元占据主导地位，到2000年代美国国债占比超过60%。2008年危机和无休止的美国赤字（2025年债务达36万亿美元）侵蚀了信任，但2022年俄罗斯乌克兰冲突催化了变革：当年央行购买黄金达1136吨。 2022-2025年累计购买超过3000吨，逆转了黄金-国债比率，结束了29年的格局。

主要国家的策略

中国：储备增至2024年底的2280吨（自2022年以来增加300多吨），从3万亿美元美元资产中分散风险，以应对美中贸易战。

俄罗斯：制裁后将2300吨黄金转至国内存储；黄金现占储备25%，通过元-卢布互换实现去美元化贸易。

印度：2024年增加73吨（总量876吨），印度储备银行行长引用“制裁风险”；探索卢比结算。

其他：波兰（自2022年以来增加500多吨）、土耳其（快速购买）、巴西（金砖国家推动）——金砖国家+集团总持金超过6000吨。

新兴市场黄金占比达全球20%，而G7央行仅15%。

经济影响

美元在IMF储备中的份额从2000年的71%降至2025年第一季度的57.7%；黄金按市场价格计算的有效占比达18-20%。 持续购买——2025年第一季度244吨——推动金价突破每盎司4000美元，预计2026年达4900美元。 外国持有美国国债降至30%以下，推动10年期收益率上升，增加借贷成本。金砖多极化举措，如mBridge央行数字货币平台，加速替代方案，尽管全面去美元化仍渐进——美元仍主导88%的外汇交易。

前景展望

截至2026年1月，2025年第四季度数据显示央行净购买黄金持续（预计每年500多吨），IMF指出“多元化已成结构性”。 风险包括特朗普总统（2024年连任）的美国政策，可能稳定赤字，但制裁威胁维持势头。对于交易者，这强化了黄金对冲作用；央行总黄金（约36000吨）按现价相当于4.5万亿美元。 （字数：约500）