$XAG Avviso sul Debito degli Stati Uniti: I Pagamenti degli Interessi Superano la Spesa per la Difesa
Nel Q3 2025, i pagamenti degli interessi negli Stati Uniti hanno raggiunto $981B, traducendosi in oltre $1,2 trilioni annualizzati—superando il budget previsto per la difesa del 2026 (~$900B).
Nel Q1 2026 da solo, i pagamenti degli interessi sono aumentati del 13% rispetto all'anno precedente, raggiungendo $179B, ora consumando il 19% delle entrate federali, e si prevede che raggiungerà il 22% entro il 2035. Ogni quinto dollaro raccolto va a servire il debito prima di finanziare la difesa, Medicare o la Previdenza Sociale.
Le aste del Tesoro mostrano segni di tensione:
L'asta di 10 anni di agosto 2025 ha avuto un tail di 1.1 bps, la prima in sei mesi
Le proporzioni di offerta e domanda stanno diminuendo
I dealer primari assorbono più offerta mentre i veri acquirenti si ritirano
Il muro del rifinanziamento si profila grande: trilioni in Treasury scadono nei prossimi 24 mesi, passando a tassi più elevati. I rendimenti del debito commerciabile medio sono saliti al 3.36%, rispetto all'1.55% di cinque anni fa.
I responsabili politici affrontano scelte difficili:
Accettare rendimenti più elevati → deficit più profondi → spirale del debito in accelerazione
Intervento della Fed (Controllo della Curva dei Rendimenti) → potenziale svalutazione della valuta
I flussi di capitale globali stanno cambiando: i rendimenti a 30 anni del Giappone stanno aumentando, e gli acquisti esteri stanno diminuendo. Nel frattempo:
Oro: $4,596
Argento: $90
Materie prime: in aumento
Non si tratta solo di inflazione—è erosione della fiducia. I mercati obbligazionari possono muoversi silenziosamente, ma l'aumento dei pagamenti degli interessi rispetto alla spesa per la difesa è un segnale di allerta critico.
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