$BTC Il mercato obbligazionario sta lanciando segnali di avvertimento — Il Giappone ha appena superato una soglia importante
Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 40 anni che raggiunge il 4% non è un movimento di routine. È il livello più alto dal 2007 e segnala qualcosa di più profondo rispetto alla volatilità a breve termine: la fiducia nel debito giapponese a lungo termine sta iniziando a incrinarsi.
Quando gli investitori richiedono rendimenti nettamente più alti a lungo termine, stanno prezzando il rischio — non la crescita. Per un paese che porta uno dei pesi del debito più elevati a livello globale, anche modesti aumenti dei rendimenti si traducono in costi di interesse in rapida ascesa. Ciò costringe a maggiori indebitamenti solo per servire il debito esistente, stringendo i bilanci e comprimendo la crescita futura.
A questo punto, il mercato non è sottile.
Sta sfidando direttamente la Banca del Giappone.
Il controllo della curva dei rendimenti smette di essere una scelta politica e inizia a sembrare una necessità. Se la BOJ non interviene, lo stress di finanziamento si accumula. Se lo fa, le implicazioni non rimarranno locali — i mercati valutari, la liquidità globale e gli attivi a rischio avvertono tutti gli effetti a catena.
