La Fed ha appena rilasciato nuovi dati macro, e sono molto peggiori di quanto chiunque si aspettasse.
Il crollo del mercato globale sta arrivando, ma la maggior parte delle persone non sa nemmeno cosa stia succedendo.
Questo è estremamente negativo per i mercati.
Se stai detenendo asset in questo momento, non ti piacerà quello che sta per arrivare.
Quello che sta succedendo non è normale.
Un problema di finanziamento sistemico si sta formando silenziosamente sotto la superficie, e quasi nessuno è posizionato per affrontarlo.
La Fed è già stata costretta ad agire.
Il bilancio è aumentato di circa $105 miliardi.
Il Standing Repo Facility ha aggiunto 74,6 miliardi di dollari.
I titoli garantiti da ipoteca sono aumentati di 43,1 miliardi di dollari.
I Treasury sono aumentati di soli 31,5 miliardi di dollari.
Questo non è un QE rialzista.
Questa è la Fed che inietta liquidità perché le condizioni di finanziamento si sono inasprite e le banche avevano bisogno di contante.
Quando la Fed assorbe più MBS che Treasury, ti dice che il collaterale che arriva è in deterioramento.
Questo accade solo sotto stress.
Ora aggiungi il problema più grande che la maggior parte delle persone sta ignorando.
Il debito nazionale degli Stati Uniti è ai massimi storici.
Non solo nominalmente - strutturalmente.
Oltre 34 trilioni e in aumento più veloce del PIL.
La sola spesa per interessi sta esplodendo, diventando uno dei maggiori elementi nel budget federale.
Gli Stati Uniti stanno emettendo più debito solo per servire il debito esistente.
Questa è la definizione di una spirale del debito.
A questi livelli, i Treasury non sono più 'senza rischio'.
Sono uno strumento di fiducia.
E la fiducia è ciò che sta iniziando a incrinarsi.
La domanda estera per il debito degli Stati Uniti sta diminuendo.
Gli acquirenti domestici sono sensibili ai prezzi.
La Fed diventa l'acquirente di ultima istanza - che lo ammettano o meno.
Ecco perché lo stress del finanziamento è così importante in questo momento.
Non puoi sostenere livelli record di debito quando i mercati del finanziamento si inaspriscono.
Non puoi avere deficit da trilioni di dollari quando la qualità del collaterale sta deteriorando.
E non puoi continuare a fingere che questo sia normale.
Questo non è nemmeno solo un problema degli Stati Uniti.
La Cina sta facendo esattamente la stessa cosa nello stesso momento.
La PBoC ha iniettato più di 1,02 trilioni di yuan tramite reverse repos a 7 giorni in una sola settimana.
Paese diverso.
Stesso problema.
Troppo debito.
Troppa poca fiducia.
E un sistema globale costruito su passività che nessuno vuole effettivamente possedere.
Quando sia gli Stati Uniti che la Cina sono costretti a iniettare liquidità simultaneamente, non si tratta di stimolo.
È la tubatura finanziaria globale che inizia a intasarsi.
I mercati sbagliano sempre questa fase.
Le persone vedono iniezioni di liquidità e presumono che sia rialzista.
Non lo è.
Non si tratta di sostenere i prezzi.
Si tratta di mantenere vivo il finanziamento.
E quando il finanziamento si rompe, tutto il resto si trasforma in una trappola.
L'ordine è sempre lo stesso.
I bond si muovono per primi.
I mercati del finanziamento mostrano stress prima delle azioni.
Le azioni lo ignorano - fino a quando non possono più.
Le criptovalute vedono i crolli più violenti.
Ora guarda il segnale che conta davvero.
L'oro è ai massimi storici.
L'argento è ai massimi storici.
Questa non è una narrativa di crescita o un trade inflazionistico.
Questa è una bocciatura del debito sovrano.
Il capitale sta lasciando promesse cartacee e si sta spostando in collaterali solidi.
Questo non accade in sistemi sani.
Abbiamo già visto questo esatto setup prima.
→ 2000 prima del crollo delle dot-com.
→ 2008 prima della crisi finanziaria globale.
→ 2020 prima che il mercato repo si bloccasse.
Ogni volta, la recessione è seguita poco dopo.
La Fed è in un angolo.
Se stampano aggressivamente per assorbire un'emissione record di debito, i metalli preziosi aumentano e segnalano una perdita di controllo.
Se non lo fanno, i mercati del finanziamento si bloccano e il peso del debito diventa insostenibile.
Gli attivi rischiosi possono ignorarlo per un po' - ma mai per sempre.
Questo non è un ciclo normale.
Questo è un crisi di bilancio, collaterale e debito sovrano che si sviluppa silenziosamente.
Quando sarà ovvio, la maggior parte delle persone sarà già posizionata male.
Posizionati di conseguenza per sopravvivere al 2026.
Ho previsto i massimi e i minimi principali per oltre un decennio.
Quando farò la mia prossima mossa, la pubblicherò qui.
Se non stai seguendo ancora, probabilmente dovresti - prima che sia troppo tardi.