In breve:
Strata TVL: 234M→138M
srUSDe MC: 183M→89M
jrUSDe APY: 14%→7%
Le variazioni nei dati di Strata sembrano dimostrare che la crisi di fiducia in Ethena sta iniziando a influenzare i progetti ecologici.
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jrUSDe vs srUSDe, il rischio (o l'incentivo) di jrUSDe sta cambiando
Il vecchio pool di Strata x Pendle scade il 15/1, il nuovo pool dovrebbe concludersi il 2/4, dopo di che Strata emetterà token.
Poiché il nuovo jrUSDe PT APY è inferiore al 10%, a differenza del precedente che era allettante con un APY del 15%, ho convertito la mia posizione in jrUSDe LP (10% APY); mentre srUSDe LP (6% APY) verrà mantenuto.
Credo che partecipare a questo periodo di asset Strata richieda un'osservazione più attenta delle variazioni dei dati; il rischio (o l'incentivo) di jrUSDe sta rapidamente diminuendo:
La contrazione del TVL di srUSDe porterà a una diminuzione dei guadagni complessivi di Strata
Il mantenimento o la crescita del TVL di jrUSDe porterà a una rapida diminuzione dell'APY di jrUSDe
jrUSDe 30d MC: 37M→48M(+30%); srUSDe 30d MC: 185M→88M(-52%)
Basato sul meccanismo di stratificazione del rischio di Strata, quando l'offerta di srUSDe diminuisce drasticamente, se l'offerta di jrUSDe rimane invariata o aumenta, l'APY di jrUSDe diminuirà significativamente.
Si può capire che i guadagni complessivi ottenuti da sUSDe sono diminuiti (TVL), ma il numero di beneficiari continua ad aumentare (jrUSDe).
L'attuale APY di jrUSDe è sceso solo al 7%, se la situazione non migliora, il rischio per jrUSDe sta aumentando chiaramente.
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Perché la situazione è cambiata così rapidamente? Qual è la strategia di risposta di Strata che ha fallito?
In teoria, basato sulla variazione dell'APY, quando la differenza di APY tra jrUSDe e srUSDe non è abbastanza grande, il comportamento del mercato dovrebbe raggiungere un equilibrio dinamico.
Inoltre, i punti airdrop sono stati utilizzati come meccanismo di regolazione ausiliaria, Strata attribuisce diversi moltiplicatori di punti a srUSDe e jrUSDe, permettendo a entrambi di avere un effetto di regolazione migliore.
Pendle vecchio pool vs nuovo pool, variazioni dei punti Strata e Ethena:
jrUSDe LP&YT: (vecchio) 20x Strata + 10x Ethena→(nuovo) 20x Strata
srUSDe LP&YT: (vecchio) 60x Strata + 40x Ethena→(nuovo) 60x Strata + 35x Ethena
La vera differenza sta nei punti airdrop di Ethena.
Tuttavia, dopo le controversie sorte dalla distribuzione dell'airdrop della scorsa stagione, il valore di Ethena ENA è sceso troppo rapidamente, e la nuova stagione non ha impegni di distribuzione, portando gli utenti a perdere le aspettative di ritorno sull'airdrop di ENA; molto probabilmente gli utenti non si interessano affatto ai punti airdrop di Ethena per jrUSDe e srUSDe.
Quando il meccanismo di regolazione dei punti fallisce, il mercato ritorna a una distribuzione degli asset orientata all'APY, e il jrUSDe ha chiaramente tassi di interesse storicamente stabili più attraenti.
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Riepilogo
Credo che i possessori di jrUSDe di questa stagione debbano prestare maggiore attenzione all'andamento dell'APY; se l'effetto di regolazione non si attiva, l'APY di jrUSDe si avvicinerà maggiormente a quello di srUSDe.
Tuttavia, i rischi dei due sono completamente diversi; srUSDe garantisce guadagni, mentre jrUSDe comporta rischi aggiuntivi. Dalla recente variazione dell'offerta dei due, l'APY di jrUSDe ha buone probabilità di continuare a diminuire e potrebbe verificarsi in modo imprevedibile.
La domanda è: quando la differenza di APY tra jrUSDe e srUSDe si riduce, sceglierai di continuare a detenere jrUSDe per guadagnare un rendimento leggermente più alto, o sceglierai srUSDe per guadagnare più punti Strata?
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*Le opinioni sono solo mie e non costituiscono un consiglio finanziario (NFA), si prega di fare la propria ricerca (DYOR)
*Le immagini sono tratte da Pendle, Strata
*Strata 10x Boost direttamente posizionato nella sezione commenti
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