La Banca del Giappone sta scuotendo i mercati globali con un altro aumento dei tassi, spingendo i rendimenti dei titoli di stato a livelli senza precedenti. Non si tratta solo di un problema locale; è un stress test globale. La dipendenza del Giappone da tassi vicini allo zero è finita, e le conseguenze sono gravi.
La matematica diventa spietata
Il debito del Giappone da $10 trilioni cresce quotidianamente. Rendimenti più elevati significano:
- Costi di servizio del debito in esplosione
- Gli interessi erodono le entrate del governo
- La flessibilità fiscale svanisce
Nessuna economia moderna sfugge a questo illesa. La situazione del Giappone influenzerà i mercati globali, poiché detiene trilioni in attivi esteri, inclusi $1T in Treasury statunitensi.
L'Ondata Globale Nascosta
Con l'aumento dei rendimenti giapponesi, il capitale tornerà a casa, causando un vuoto di liquidità. Il finanziamento in yen, del valore di oltre 1 trilione di dollari, si disfarà, causando richieste di margine e vendite forzate.
Il Detonatore
La BoJ potrebbe non essere finita. Un altro aumento potrebbe far impennare lo yen, far esplodere le operazioni di carry trade e influenzare gli asset a rischio. Il Giappone non può stampare denaro per uscire da questa situazione; l'inflazione è già alta.
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