Un forte calo nel mercato delle stablecoin negli ultimi 10 giorni suggerisce che gli investitori stanno ruotando fuori dalla criptovaluta e verso beni rifugio tradizionali come oro e argento — non Bitcoin — secondo la società di analisi blockchain Santiment.
La capitalizzazione totale del mercato delle stablecoin è scesa di $2.24 miliardi durante il periodo, un movimento che Santiment afferma rifletta il capitale che esce dall'ecosistema crypto piuttosto che essere messo da parte per l'acquisto sui ribassi.
“Una capitalizzazione di mercato delle stablecoin in calo mostra che molti investitori stanno ritirando fondi in fiat invece di prepararsi ad acquistare sui ribassi,” ha detto Santiment in un post su X. “La crescente domanda di oro e argento suggerisce che gli investitori stanno scegliendo la sicurezza rispetto al rischio.”
Capitale che ruota verso oro e argento
Il cambiamento avviene mentre l'incertezza macro continua a pesare sugli asset rischiosi.
Mentre il Bitcoin e il mercato delle criptovalute più ampio rimangono sotto pressione, i metalli preziosi sono saliti a massimi record, rafforzando la divergenza tra i tradizionali beni rifugio e gli asset digitali.
L'oro è salito di oltre il 20% da ottobre, superando il livello di $5,000 per oncia, mentre l'argento ha più che raddoppiato il proprio valore di mercato nello stesso periodo.
“Quando l'incertezza aumenta, il denaro spesso fluisce verso asset considerati come riserve di valore durante lo stress economico, piuttosto che verso mercati volatili come le criptovalute,” ha osservato Santiment.
Il Bitcoin è indietro dopo il crollo del mercato di ottobre
L'underperformance del Bitcoin risale al crollo del mercato del 10 ottobre, quando oltre $19 miliardi in posizioni di criptovaluta con leva sono stati liquidati in un solo giorno.
In quel momento, il Bitcoin è sceso bruscamente da circa $121,500 a meno di $103,000, segnando uno dei più grandi eventi di deleveraging del ciclo attuale.
Da allora, il BTC è sceso ulteriormente a circa $88,000, rappresentando un calo di quasi il 30%, mentre oro e argento continuano ad attrarre forti afflussi.
Tether aumenta l'esposizione all'oro
La rotazione verso i metalli preziosi si è estesa anche a aziende native delle criptovalute.
L'emittente di stablecoin Tether è emersa come uno dei maggiori acquirenti istituzionali di oro alla fine del 2025, acquistando 27 tonnellate metriche per un valore di circa $4.4 miliardi solo nel quarto trimestre.
Gli acquisti sottolineano il crescente interesse per beni durevoli in mezzo a tensioni geopolitiche, aumento dei rendimenti obbligazionari e incertezze attorno alla politica monetaria globale.
La crescita delle stablecoin è necessaria per la ripresa delle criptovalute
Santiment ha enfatizzato che riprese significative del mercato crypto storicamente iniziano solo dopo che l'offerta di stablecoin inizia a espandersi nuovamente.
“Le forti riprese si verificano tipicamente quando le capitalizzazioni di mercato delle stablecoin smettono di scendere e iniziano a salire,” ha detto la società. “Questo segnala l'entrata di nuovo capitale nell'ecosistema e rinnovata fiducia degli investitori.”
Fino a quando non si verifica quel cambiamento, gli analisti si aspettano che gli altcoin rimangano sotto una pressione sproporzionata, poiché la diminuzione della liquidità delle stablecoin riduce l'appetito per il rischio in tutto il mercato.
“Il Bitcoin spesso tiene meglio degli altcoin in questi ambienti,” ha aggiunto Santiment, “ma la diminuzione dell'offerta di stablecoin limita comunque il rialzo in tutto il mercato delle criptovalute.”
