Perché la posizione "Neutra" di Powell è una trappola per gli impreparati
Jerome Powell ha appena consegnato al mercato una pausa "aspetta e vedi" al 3,50%–3,75%, e se pensi che la volatilità sia finita, ti stai perdendo il quadro generale.
La Fed è ufficialmente bloccata perché mentre l'inflazione si è attenuata, rimane "bloccata" al 3,0%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2%, il che significa che "più alta per più tempo" è l'unica mossa che hanno a disposizione.
Con la crescita del PIL degli Stati Uniti che raggiunge un robusto 5,4% anche se il mercato del lavoro si raffredda, Powell ha il margine economico per rimanere restrittivo e ignorare la crescente pressione politica per un allentamento aggressivo.
Questo spostamento verso una posizione di politica neutra sposta il mercato in una modalità "controllo dati" ad alto rischio per il ciclo Q3, dove qualsiasi scivolamento nei dati macro innescherà massicce liquidazioni.
Il rifiuto di Powell di tagliare ulteriormente è un segno di fiducia assoluta nell'economia, oppure la Fed è semplicemente terrorizzata da una seconda ondata di inflazione?