Gli aumenti dei tassi sono finiti.
Powell non ha fatto giri di parole questa volta. Nessun gioco di parole.
Ha letteralmente detto che un aumento non è più il caso base di nessuno.
Questo è linguaggio della Fed per dire che il restringimento è finito.
I tassi rimangono a 3.5–3.75.
Il voto è stato 10–2.
Zero persone volevano un aumento.
Quindi la conversazione è ufficialmente cambiata.
Non “dobbiamo aumentare di più?”
Ora è “quanto tempo rimaniamo qui prima di tagliare?”
Riguardo all'inflazione, Powell è stato chiaro.
Sì, è ancora elevata.
Ma la maggior parte non è domanda. Sono tariffe.
Escludendo le tariffe, il PCE core è appena sopra il 2 percento.
Questa è la parte che interessa al mercato.
L'inflazione guidata dalle tariffe dovrebbe raggiungere il picco intorno a metà 2026, poi svanire.
Una volta che questo svanisce, la Fed ha spazio per allentare.
Crescita e posti di lavoro?
L'economia continua a sorprendere.
La disoccupazione si sta stabilizzando.
La politica è già abbastanza restrittiva.
La politica futura è incontro per incontro.
Nessuna promessa sui tagli.
Ma gli aumenti non sono più un percorso realistico. Quella porta è chiusa.
Poi è arrivata la frase che contava davvero.
Il deficit degli Stati Uniti è insostenibile.
Powell l'ha detto chiaramente.
Ecco perché l'oro ha appena raggiunto nuovi massimi.
Le tariffe sono probabilmente uno shock di prezzo una tantum.
Non inflazione da domanda persistente.
Se gli effetti delle tariffe svaniscono, la politica diventa più facile.
Metti tutto insieme.
La Fed ha finito di aumentare.
La pressione inflazionistica si sta attenuando.
Le tariffe sono l'ultima carta da giocare.
La prossima mossa è un taglio, non un aumento.
Le condizioni finanziarie si stanno stabilizzando.
Grande quadro.
Il ciclo di restringimento è finito.
Ora il mercato sta aspettando che inizi il ciclo di allentamento.
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