₹1.7 lakh crore perdita da Sovereign Gold Bonds — non a causa dei mercati, ma per fallimento della politica.
Gli SGB sono stati lanciati nel 2015 per ridurre le importazioni d'oro offrendo "oro cartaceo", assumendo che i prezzi dell'oro sarebbero rimasti stabili. Quella supposizione è crollata.
L'oro è salito da ₹2,500/grammo a ₹8,624/grammo (3.5x), trasformando gli SGB in una massiccia responsabilità non coperta per il governo, poiché non erano completamente sostenuti da oro fisico (non 1:1).
Il governo ha emesso ~147 tonnellate di SGB (132 tonnellate in circolazione), creando una responsabilità di ~₹1.2 trilioni, mentre le importazioni d'oro continuavano, gli aumenti dei dazi doganali fallivano e la RBI continuava ad acquistare oro.
Gli investitori hanno guadagnato con ~3x rendimenti.
La politica ha perso.
I contribuenti pagano.
Lezione: Non puoi combattere l'inflazione, la paura o l'amore dell'India per l'oro con i fogli di calcolo.
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