黄金过去24个小时的暴涨暴跌，在交易历史上是很少见的!有点玩链上meme的感觉了。
目前最重要的两个不确定因素是：
1，美国和伊朗的地缘政治争端
美国会不会打伊朗?如果开战是怎样的结果?
答案是不确定
2，美元近期是否会历史性破位，转熊？答案也是不确定
但目前美元守住96，韧劲十足，再叠加黄金一路狂飙，连续八个交易日上涨，1月涨幅已超20%!
这就导致了过去24小时，反复出现下图这种美元(黑线)上涨，黄金(红线)面临回调压力，两者相反波动。
不过对于没有杠杆的长期投资者，特别是手里握着实物黄金的人来说，完全没必要被这两天的金价狂震吓倒。
而且如果接下来美元确认进入熊市，那么黄金的短期和长期上涨逻辑都会更加坚固。
从整体上看，黄金的长期牛市格局并没有被打破。
技术面上形态维持地很好，很完整。
如果黄金跌得多，无疑就是加仓和上车的好机会!
比如跌破5000美元这种重要心理关口。
如果，只是说如果，继续跌破重要阻力位4600美元(基本上很难)，可以继续买入。
这种价格就是和央行抢筹的价格。
央行长期理性的加仓黄金，是金价的安全垫!
美债都没崩，黄金暂时也不会崩。
至于白银，在经过两周50%的狂飙之后，这周最高涨至117美元。
市场已经存在超买，需要通过回调或横盘整理来消化，这是技术面的必然!
从绝对金额上看，白银的波动不如黄金。
但如果按百分比来算，它的波动要显著得多!
白银目前的波动率水平，布林带宽度，是自1980年代以来最高!
这种几十年一遇的高波动，说明市场短期内的不确定性大幅增加!
这种级别的波动，会让白银出上下剧烈波动，既可能快速大幅上涨，也可能突然深度下跌。哪怕是经验丰富的人，都很难把握好短线操作。去博这个上下波动，是高风险的。
整体上，白银回调的概率比较大，需要先消化之前的超买，再往上走。
长期牛市格局没有改变，白银长期看300美元，现在只是刚刚开始而已。
至于第三个问题瑞银为何逆势提高黄金目标价?
瑞银之前估的是5000美元/盎司，今天直接上调到6200美元/盎司，并预测2026年底，金价合略有回落，全年收官目标为5900美元/盎司。
我觉得这个目标不算高，其实昨天金价已经摸到5600美元，只要再涨10%就是6200美元。
最有意思的这部分：
瑞银认为如果美国与伊朗爆发军事冲突，金价可能最高触及7200美元/盎司。
下行方面，如果美联储转向鹰派政策，即加息或维持高利率，金价可能回调至4600美元/盎司。
不过UBS强调，即便存在下行风险，当前黄金仍明显偏向看涨，毕竟上行空间可达7200美元，下行极限在4600美元，多头优势显著。
以下是瑞银认为金价上涨的核心逻辑。
第一，巨额的投资需求与央行持续购买。
黄金ETF有大量资金流入，另外各国央行的购买行为从未间断。这种稳定且大规模的买入，是金价走强的重要支撑。
第二，经济与地缘政治的不确定性。
经济层面，美国政策的反复是最大的问题。同时美国的财政赤字持续加大，让投资者的信心受挫。
另外就是国际局势紧张，各类摩擦与冲突频发。黄金作为避险资产的属性被完全激活，是投资者对冲风险的首选，进一步推高了对黄金的需求。
第三，是美元走弱与美国实际利率下降。
美国实际利率的走低，降低了持有黄金的机会成本黄金本身不产生利息收益，利率越低，投资者持有黄金所放弃的利息回报就越少。
而美元指数疲软，让以美元计价的黄金对全球投资者更具吸引力。
