Dichiarazione di conflitto di interesse: non possiedo alcun token menzionato nel testo. Questo articolo mira a condurre una ricerca di settore e una logica di analisi e non costituisce alcun consiglio di investimento. Il mercato delle criptovalute comporta rischi estremamente elevati, si prega ai lettori di condurre ricerche indipendenti e di prendere decisioni con cautela.
L'integrazione tra AI e blockchain è senza dubbio la narrazione più calda nel mercato delle criptovalute attuale. Tuttavia, quando 'AI' diventa l'etichetta per quasi tutti i progetti, spesso si nasconde nel rumore una nebbia di valore. Le vere opportunità di investimento non risiedono nel perseguire ogni concetto di AI, ma nell'identificare il posizionamento unico e il vantaggio competitivo di diversi progetti nella catena del valore 'AI x Crypto'. Questo articolo mira a costruire un framework analitico per una de-costruzione sistematica dei principali progetti di AI criptografici, per delineare la loro logica di valore, la struttura di mercato e i potenziali rischi, fornendo un riferimento per la ricerca dell'Alpha della prossima fase.
Uno, narrativa macro e fase di mercato: da concetti speculativi a verifica del valore
La rivoluzione dell'IA nel campo della tecnologia tradizionale, centrata su potenza di calcolo, algoritmi e dati, ha generato giganti con un valore di mercato di mille miliardi di dollari. La narrativa dell'IA nel mondo delle criptovalute cerca essenzialmente di ricostruire alcuni segmenti della catena del valore dell'IA utilizzando modelli economici basati su token e architetture decentralizzate, al fine di affrontare problemi come monopolio, privacy dei dati e barriere all'accesso.
Attualmente, il mercato si trova in una fase cruciale di transizione da "narrativa generalizzata" a "differenziazione del valore". Secondo i rapporti dell'Accademia di Binance, i progetti in grado di dimostrare la corrispondenza tra prodotto e mercato, generando reddito sostenibile o flussi di cassa (come commissioni di protocollo), avranno maggiori probabilità di attraversare il ciclo. Ciò significa che i semplici concetti lasceranno spazio a indicatori on-chain verificabili e alla crescita ecologica.
Due, quadro della stratificazione del valore: analizzare "Abilitatori di IA" e "Abilitati di IA"
Possiamo suddividere i progetti crittografici correlati all'IA in due categorie principali, la cui logica di cattura del valore è nettamente diversa:
Primo livello: Abilitatori di IA (livello infrastrutturale)
Questi progetti mirano a fornire servizi di base decentralizzati per lo sviluppo, l'esecuzione o l'applicazione dell'IA, il cui valore del token è direttamente legato alla domanda di utilizzo della rete.
Livello dati: i "sensi" e il "nutrimento" dell'IA
Chainlink (LINK): la sua posizione centrale è quella di rete oracolare decentralizzata. Nell'era dell'IA, il suo valore risiede nel fornire dati off-chain affidabili per agenti IA on-chain o contratti intelligenti. Con l'aumento delle applicazioni di trading automatico e dei mercati predittivi guidati dall'IA, la domanda di dati LINK aumenterà. Il suo modello di business è chiaro, tipico del modello di "commissione per infrastruttura", con alta certezza ma probabilmente bassa esplosività.
The Graph (GRT): come protocollo di indicizzazione decentralizzato, è uno strumento essenziale per query e chiamate efficienti ai dati storici on-chain. L'addestramento e l'analisi dei modelli IA richiedono grandi quantità di dati on-chain, GRT è il "tubo di dati" chiave. La sua crescita di valore dipende dall'aumento del volume di query di dati dell'intera blockchain (soprattutto per le applicazioni correlate all'IA).
Livello di potenza di calcolo: il "motore" dell'IA
Render (RENDER): è un mercato decentralizzato di potenza di calcolo GPU. La sua logica corrisponde direttamente alla domanda di potenza di calcolo dell'IA tradizionale: l'addestramento e l'inferenza dell'IA richiedono grandi quantità di GPU, la rete RENDER monetizza la potenza di calcolo inutilizzata. Il prezzo del suo token è altamente correlato al ciclo della domanda di potenza di calcolo dell'intero settore IA, ed è un'attività fortemente ciclica.
Filecoin (FIL): posizionato come rete di archiviazione decentralizzata. Un altro aspetto chiave dell'IA è il dato, in particolare i dataset di addestramento e i pesi dei modelli che devono essere archiviati e distribuiti. La proposta di valore di FIL risiede nel fornire uno strato di archiviazione dati verificabile e persistente per l'IA. La sua ripresa dipende dalla capacità dell'ecosistema di catturare la massiccia domanda di archiviazione di dati non strutturati generata dall'IA.
Livello nativo dell'IA: un esperimento per ricostruire le relazioni produttive dell'IA
Bittensor (TAO): ha costruito una rete decentralizzata per la produzione e la valutazione dei modelli di apprendimento automatico. I partecipanti ottengono ricompense in TAO fornendo modelli IA di alta qualità (come generazione di testo e immagini). Il suo principale vantaggio competitivo risiede nell'incentivare i token a formare un mercato di modelli in continua auto-ottimizzazione. La soglia di comprensione è estremamente alta, ma se l'ecosistema della sua sottorete riesce a continuare a produrre modelli competitivi, potrebbe creare un nuovo paradigma di collaborazione IA.
Internet Computer (ICP): la sua ambizione è diventare il vero "computer mondiale", realizzando l'esecuzione completamente on-chain dei modelli IA. Questo risolve i problemi della scatola nera e della centralizzazione dei modelli IA. La visione tecnologica è grandiosa, ma affronta enormi sfide ingegneristiche e problemi di avvio freddo dell'ecosistema. È una scelta tipica ad alta scommessa e alto rischio.
Vanar Chain (VANRY): come Layer 1 nativo dell'IA, ottimizza dalla progettazione di base l'archiviazione dei dati IA (come l'alta compressione) e l'esecuzione dei contratti intelligenti IA. Il suo posizionamento è diventare la blockchain pubblica preferita per le applicazioni IA. Attualmente ha una capitalizzazione di mercato relativamente piccola, appartiene a un'infrastruttura di fabbrica in fase iniziale, e il suo successo dipende fortemente dalla capacità di attrarre applicazioni IA fenomenali.
Secondo livello: Abilitati di IA (livello applicativo e di catena)
Questi progetti non sono infrastrutture di IA, ma utilizzano tecnologie IA per potenziare la competitività dei propri prodotti, servizi o ecosistemi.
Livello di sistema operativo IA: la nuova narrativa delle blockchain pubbliche
NEAR Protocol (NEAR): la sua narrativa si concentra sulle intenzioni dell'IA (AI Intents). L'obiettivo è consentire agli utenti di completare operazioni complesse on-chain tramite comandi in linguaggio naturale, eseguiti automaticamente dagli agenti IA. NEAR cerca di posizionarsi come il sistema operativo blockchain più adatto per l'interazione degli agenti IA. Il suo valore dipenderà dal tasso di adozione degli agenti IA e dalla densità delle attività sulla sua catena.
Alleanza di Superintelligenza Artificiale (FET/ASI): un'alleanza formata da più progetti, focalizzata sulla rete di agenti IA e sui servizi IA decentralizzati. Essa fornisce un ecosistema relativamente completo per lo sviluppo di applicazioni IA. La sfida consiste nell'integrare le risorse e lanciare rapidamente prodotti o middleware influenti, dimostrando il valore collaborativo dell'alleanza.
Livello di applicazione IA: una rottura per il consumatore
Virtuals Protocol (VIRTUAL): rappresenta la direzione delle applicazioni "IA + social/entertainment", come la generazione di personaggi virtuali, compagni IA, ecc. Questi progetti mostrano una rapida crescita degli utenti, sono chiaramente guidati dall'umore, e possono generare esplosioni a breve termine, ma la loro barriera competitiva è poco profonda e necessitano di lanciare continuamente funzionalità di successo per mantenere l'interesse.
Tre, analisi della logica di investimento e punti di osservazione on-chain
Progetti infrastrutturali: dovrebbero concentrarsi sull'uso della rete e sui costi generati. Ad esempio, monitorare la durata totale del noleggio GPU della rete Render e i costi, le entrate dai contratti di capacità di archiviazione di Filecoin, e il numero di richieste di oracolo di Chainlink. Questi dati possono essere tracciati nei pannelli ufficiali dei progetti o nel pannello dei dati di Binance Chain (focalizzandosi sull'attività dei contratti intelligenti e sui flussi di grandi dimensioni).
Progetti applicativi e di blockchain pubblica: dovrebbero concentrarsi sull'attività ecologica. Inclusi: numero di indirizzi attivi, numero di contratti intelligenti correlati all'IA, TVL (soprattutto per la parte correlata alle applicazioni IA), e progressi sostanziali dei partner.
Valutazione della struttura di trading: per progetti tecnicamente complessi come TAO e ICP, il mercato tende a valutare quando ci sono progressi significativi nell'ecosistema (come il lancio della rete Bittensor o l'emergere di applicazioni IA killer su ICP). Per progetti come RENDER e VIRTUAL, i prezzi sono più influenzati dall'umore generale del settore e dal beta del mercato di Bitcoin.
Quattro, avvisi sui rischi: una riflessione fredda dietro il clamore
Rischio di attuazione tecnologica: la maggior parte dei progetti AIx Crypto è ancora in una fase molto precoce, la loro fattibilità tecnica, scalabilità e sicurezza non sono state verificate su larga scala.
Rischi di sovrapposizione regolamentare: sia l'IA che le criptovalute sono settori chiave della regolamentazione globale, la loro combinazione potrebbe affrontare un esame legale e normativo più rigoroso.
Rischio di concorrenza sostitutiva: la competizione da parte dei giganti tradizionali dell'IA (come fornire API più economiche e facili da usare) e il ritardo di altre blockchain interne alle criptovalute (come i progetti IA dell'ecosistema Solana) non devono essere sottovalutati.
Rischio economico dei token: molti progetti hanno cicli di rilascio dei token lunghi, la pressione inflazionistica o lo sblocco di grandi balene (come la scadenza del blocco delle istituzioni menzionato in precedenza) potrebbero continuare a esercitare pressione sui prezzi.
Conclusione
La combinazione di IA e blockchain non è affatto una semplice speculazione temporanea; rappresenta un tentativo profondo di rompere i paradigmi in due aree tecnologiche all'avanguardia. Tuttavia, gli investitori devono navigare attraverso la nebbia dell'etichetta "IA" e procedere con la stratificazione del valore. Nel 2026, dovremmo concentrarci su quei progetti in grado di verificare i loro effetti di rete tramite indicatori on-chain, che si tratti di oracoli di dati indispensabili, risorse di potenza di calcolo in continua domanda, o applicazioni native di IA che ospitano utenti e transazioni reali.
Il vero Alpha potrebbe non appartenere a ogni progetto etichettato come IA, ma a coloro che hanno costruito solidamente una barriera competitiva nel clamore e hanno definito chiaramente la propria posizione unica nella rete del valore.
Domanda interattiva: tra le due categorie di "Abilitatori di IA" (dati, potenza di calcolo, catena nativa) e "Abilitati di IA" (sistemi operativi, applicazioni), quale ritieni abbia una maggiore capacità di cattura del valore certa nel prossimo ciclo? Perché?