Czerwcowe posiedzenie FOMC: Oczekiwany bliski ton Powella – Skupienie na wykresie punktowym i ryzykach geopolitycznych
Czerwcowe posiedzenie FOMC jest zaplanowane na jutro, 18 czerwca 2025 roku. Wciąż oczekuję braku zmian w stopach procentowych i spodziewam się, że Powell przyjmie znów bardziej jastrzębi ton. Powell już wcześniej wydawał się ostrożny na ostatnich spotkaniach z powodu dyskusji taryfowych wywołanych przez Trumpa. Teraz prawdopodobnie zadziała jeszcze ostrożniej, gdy sytuacja na Bliskim Wschodzie nadal się zaostrza.
Zaostrzenie tam mogłoby spowodować znaczny wzrost cen ropy, co z kolei mogłoby jeszcze bardziej podnieść Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych (CPI) i w ten sposób inflację.
Przede wszystkim potencjalna inflacja taryfowa pozostaje czynnikiem ryzyka, którego nie należy lekceważyć.
Wykres punktowy również zostanie opublikowany; chociaż nie spodziewam się drastycznych zmian, oczekuję bardziej jastrzębiej korekty w porównaniu do wykresu punktowego z marca. Wówczas mediana kluczowej stopy procentowej wynosiła jeszcze 3,75% (375 bps) na koniec 2025 roku.
Jednakże, oczekiwania rynkowe od tego czasu znacznie się zmieniły i obecnie przewidują mniej cięć stóp procentowych. Dlatego wzrost mediany prognozy do wyższego poziomu jest całkiem możliwy.
Przypomnienie: Co to jest wykres punktowy?
Wykres punktowy pokazuje oczekiwania dotyczące stóp procentowych poszczególnych członków Rady Rezerwy Federalnej (FOMC). Każdy członek anonimowo zaznacza, gdzie widzi kluczową stopę procentową w nadchodzących latach. Im wyżej punkty, tym więcej podwyżek stóp procentowych oczekują członkowie – i odwrotnie. Wykres punktowy jest publikowany tylko cztery razy w roku i jest ważnym wskaźnikiem dla rynków.
Dobrym przykładem był aktualizacja wykresu punktowego w grudniu 2024 roku: Wówczas sygnalizowano znacznie mniej cięć stóp procentowych, niż się spodziewano, na co rynki natychmiast zareagowały wyprzedażą ryzykownych aktywów.
Oprócz wykresu punktowego, Podsumowanie Projekcji Ekonomicznych (SEP) również dostarcza nowe prognozy dla:
- Wzrostu PKB
- Stopy bezrobocia
- Inflacji PCE i Inflacji PCE Core
Obecna sytuacja na Bliskim Wschodzie może skłonić Fed do dostosowania swoich oczekiwań inflacyjnych.
