Według niedawnego raportu Binance Research pierwszy półrocze 2025 roku był punktem zwrotnym w globalnej regulacji kryptowalut. Dokument stwierdza, że jaśniejsze ramy regulacyjne oraz stablecoiny obok ETF-u skonsolidowały sektor jako strukturalny składnik globalnej gospodarki.
Raport analizuje, jak regulacje znacznie różnią się między regionami, generując głęboki wpływ na rynek.
Stany Zjednoczone: Nowe podejście pro-innowacyjne.
Zmiana administracji w Stanach Zjednoczonych oznaczyła odwrócenie o 180 stopni w podejściu regulacyjnym. Z strategii opartej na działaniach prawnych kraj przeszedł do jasniejszego i bardziej przyjaznego dla innowacji ramy prawnej, wspieranego kluczowymi nominacjami, takimi jak Paul S Atkins jako przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych (SEC)
Dwa inicjatywy ustawowe wyróżniają się w tym zmianie:
* Ley GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins): Uchwalona i podpisana przez prezydenta Donalda Trumpa, ta ustawę tworzy ramy federalne dla stablecoinów, nakazując, aby były one 1:1 zabezpieczone aktywami płynnymi i posiadały licencje stanowe lub federalne, wykluczając je z kategorii papierów wartościowych
* Ustawa CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act): Uchwalona przez Izbę Reprezentantów, ta ustawę ma rozwiązać konflikt jurysdykcyjny między SEC a Komisją Handlu Towarami Naftowymi (CFTC). Ustawa proponuje, aby „cyfrowe towary” były regulowane przez CFTC, podczas gdy aktywa powiązane z kontraktami inwestycyjnymi pozostawały pod nadzorem SEC. Choć jeszcze nie została uchwalona przez Senat, jej postęp jest istotny
Te zmiany miały pozytywny wpływ na rynek. Analitycy z Binance wskazują, że ETF na bitcoin (BTC) zrealizowane w gotówce przyciągnęły istotne przepływy kapitału instytucjonalnego, utwierdzając ich dominację z udziałem 65,1% do czerwca 2025 roku. Jednak projekty DeFi i altcoiny nadal napotykają niepewność, co ogranicza ich dostęp do kapitału instytucjonalnego
Niepewność w Unii Europejskiej i Singapurze
Raport również podkreśla rozbieżność regulacyjną w innych regionach. Podczas gdy Stany Zjednoczone postępują z jasnością, Unia Europejska i Singapur wywołują niepewność
* Unia Europejska: Wdrożenie MiCA (Markets in Crypto-Assets) stworzyło kompleksowy ramy regulacyjne, ale miało znaczący wpływ na rynek, zwłaszcza z wyłączeniem tether (USDT) na obszarze eurozony. Spowodowało to, że giełdy takie jak Coinbase, Kraken i Binance ograniczyły lub wycofały USDT dla użytkowników europejskich. Brak specyficznej regulacji DeFi w ramach MiCA tworzy lukę prawno-regulacyjną, z przewidywanymi przepisami dopiero po 2026 roku
* Singapur: W przeciwieństwie do Hongkongu, który próbuje przyciągnąć kapitał, Singapur upośledził swoją regulację. Autoritet Monetarny Singapuru (MAS) nakazał wszystkim firmom kryptowalutowym uzyskać licencje, co spowodowało emigrację firm do jurysdykcji z bardziej przyjaznymi regulacjami, takich jak Hongkong czy Dubaj. Badanie stwierdza, że ta polityka zmniejszyła konkurencyjność Singapuru
Perspektywy na drugie półrocze 2025 roku
Badania Binance przewidują, że jasność regulacyjna w USA będzie nadal kluczowym czynnikiem kształtującym rynek. Ustawy takie jak BITCOIN Act i Anti-CBDC Surveillance State Act mogą umocnić korzystne ramy dla stablecoinów, DeFi i BTC
Dodatkowo analitycy przewidują, że makroekonomiczne środowisko w Stanach Zjednoczonych sprzyja scenariuszowi pozytywnemu pod względem ryzyka, z malejącą inflacją i spowolnieniem rynku pracy. Może to doprowadzić do tego, że Federalny Bank Rezerw (Fed) utrzyma elastyczną pozycję i nawet rozważy obniżenie stóp procentowych. Propozycja „One Big Beautiful Bill” również może wspomóc nastroje rynkowe poprzez umiarkowany bodziec fiskalny
Raport wskazuje, że adopcja instytucjonalna będzie się dalej umacniać, co potwierdza wyjście na giełdę firm kryptowalutowych oraz strategiczne zakupy ze strony tradycyjnych instytucji finansowych. Mimo tego fragmentacja rynku i niepewność w regionach takich jak Unia Europejska i Singapur mogą ograniczać wzrost branży w niektórych obszarach
