Ostatnie złożenie wniosku ETF przez VanEck wznowiło debatę na temat tego, czy zyski z stakingu czy surowa wydajność cenowa mają większe znaczenie dla inwestorów długoterminowych.
Firma, która była na czołowej pozycji w dążeniu do zwiększenia liczby funduszy ETF na aktywa cyfrowe, złożyła wniosek do SEC o pierwszy spotowy ETF Solana w pełni wspierany przez token stakingowy (LST)—JitoSOL.
Analitycy debatują nad zyskiem z stakingu vs działaniem ceny
Jeśli zostanie zatwierdzony, ETF VanEck JitoSOL stanie się pierwszym ETF w USA w 100% wspieranym przez LST. Będzie to nowy etap w instytucjonalizacji produktów opartych na stakingu.
Ogłoszenie natychmiast wzbudziło dyskusję wśród analityków. Podczas gdy sentyment społeczności odzwierciedlał optymizm, jeden użytkownik zauważył, że stakowane SOL przewyższało Ethereum, Solanę, Bitcoin i stakowany Ether od momentu uruchomienia Solany.
Na tym tle badacz Tom Lombardi zakwestionował znaczenie zysku ze stakowania dla JitoSOL. Chodzi o jego wpływ na cenę Solany.
Bardziej szczegółowo, analityk podkreślił niedopasowanie lub potencjalne oderwanie między krótkoterminową dynamiką cenową a długoterminowymi korzyściami ze stakowania.
„SOL wzrósł o 13,6% w jeden dzień. Zysk ze stakowania wynosi 0,02% w jeden dzień. Więc dlaczego zysk znów ma znaczenie? stwierdził Lombardi.
Jednak według Matthew Sigela, szefa badań aktywów cyfrowych w VanEck, inwestorzy powinni skupić się na długoterminowej przewadze kumulacji stakowania, a nie na natychmiastowym wpływie cenowym.
„Podczas spadku o 50%, 6% zysku cię nie uratuje. Ale gdy SOL wróci do ATH, staker będzie znacznie powyżej progu rentowności, podczas gdy non-staker nie będzie. To jest cicha moc kumulacji. Zawsze pomijana. Przygotowuje twój portfel na spadki i rozcieńczenie,” napisał Sigel.
Tymczasem debata sugeruje szerszy podział. Z jednej strony, krótkoterminowi traderzy koncentrują się na wahaniach cen.
Z drugiej strony, zarządzający aktywami, wśród innych inwestorów, coraz bardziej koncentrują się na kumulacji zysku jako buforze ryzyka podczas cykli rynkowych.
Czy SEC otworzył drzwi dla ETF LST?
Jito, protokół stakowania skoncentrowany na Solanie, który stoi za JitoSOL, przedstawił złożenie wniosku ETF jako kamień milowy po prawie rocznym dążeniu.
„Ten wniosek reprezentuje kulminację 8 miesięcy wspólnej pracy z pracownikami SEC w celu ustanowienia jasnych ram regulacyjnych dla Tokenów Liquid Staking,” ogłosił zespół.
Wytyczne SEC z 2025 roku, uznające LST jako techniczne przychody reprezentujące stawiane aktywa plus nagrody, skutecznie oczyściły drogę do zgodności.
Jito podkreślił, że zalety ETF-ów obejmują dyscyplinę płynności, przyjazną dla inwestorów ekonomię, czystą mechanikę NAV i bliższe dostosowanie do sieci. Co ważne, wszystkie te elementy są kluczowe dla zdobycia zaufania instytucjonalnego.
„Od dawna mówiliśmy, że 100% stakowany ETF zaoferuje inwestorom najlepszy produkt, i cieszymy się, że VanEck posuwa się naprzód w tej kwestii,” napisał Lucas Bruder, współzałożyciel i dyrektor generalny Jito Labs.
Dla VanEck, ETF JitoSOL jest częścią strategii przekształcania ekonomiki stakowania w regulowane opakowania. Instrument finansowy wypełnia lukę między nowo powstającą infrastrukturą blockchain a tradycyjnymi alokatorami.
Z Solaną zyskującą na znaczeniu jako blockchain klasy instytucjonalnej, ETF może oferować ekspozycję, która łączy zysk, płynność i zgodność.
Niezależnie od tego, czy inwestorzy ostatecznie priorytetują zyski ze stakowania czy czystą akcję cenową, wniosek sygnalizuje, że produkty oparte na stakowaniu wkraczają zdecydowanie do regulowanego mainstreamu.