TO JEST POWÓD, DLA KTÓREGO BITCOIN SPADŁ NIEUSTANNIE Z $126,000 DO $60,000.

9:15 PM・7 lutego 2026

Śledź

TO JEST POWÓD, DLA KTÓREGO BITCOIN SPADŁ NIEUSTANNIE Z $126,000 DO $60,000. $BTC

Bitcoin spadł o 53% w zaledwie 120 dni bez żadnych poważnych negatywnych wiadomości czy wydarzeń, i to nie jest normalne.

Presja makroekonomiczna ma znaczenie, ale nie jest głównym powodem, dla którego Bitcoin ciągle spada. Prawdziwym czynnikiem jest coś znacznie większego, o czym większość ludzi jeszcze nie mówi.

Oryginalny model wyceny Bitcoina oparty był na pomyśle, że podaż jest ograniczona do 21 milionów monet, a cena zmienia się na podstawie rzeczywistego kupna i sprzedaży tych monet. W początkowych cyklach to było w dużej mierze prawdą. Ale dzisiaj ta struktura się zmieniła.

Duża część aktywności handlowej Bitcoina teraz odbywa się przez rynki syntetyczne, a nie rynki spot.

To obejmuje:

• Kontrakty futures

• Perpetual swaps

• Rynki opcji

• ETF-y

• Pożyczki od głównych brokerów

• Wrapped BTC

• Produkty strukturalne

Wszystkie te pozwalają na ekspozycję na cenę Bitcoina bez konieczności faktycznego ruchu Bitcoina w łańcuchu. To zmienia sposób, w jaki odkrywana jest cena, ponieważ teraz presja sprzedażowa może pochodzić z pozycjonowania instrumentów pochodnych, a nie od rzeczywistych posiadaczy sprzedających monety.

Na przykład:

Jeśli instytucje otworzą duże krótkie pozycje na rynkach futures, cena może spaść nawet jeśli żaden Bitcoin nie jest sprzedawany.

Jeśli lewarowani długoterminowi inwestorzy zostaną zlikwidowani, wymuszone sprzedaże odbywają się przez instrumenty pochodne, przyspieszając ruchy spadkowe. To tworzy efekty kaskadowe, gdzie likwidacje napędzają cenę, a nie podaż na rynku.

Dlatego ostatnie wyprzedaże wyglądają na bardzo strukturalne. Widzisz fale likwidacji długich, finansowanie przechodzi w negatyw, otwarte zainteresowanie się załamuje, wszystkie oznaki, że pozycjonowanie instrumentów pochodnych napędza ruch.

Więc, podczas gdy twardy limit Bitcoina nie uległ zmianie, efektywna dostępna podaż wpływająca na cenę zwiększyła się dzięki syntetycznemu narażeniu.

Cena dzisiaj reaguje na lewarowanie, przepływy hedgingowe i pozycjonowanie, a nie tylko na popyt na rynku.

Dodając do tego, istnieją też inne czynniki wpływające na obecny spadek.

GLOBALNA WYPRZEDAŻ AKTYWÓW

W tej chwili sprzedaż nie ogranicza się tylko do kryptowalut. Akcje spadają. Złoto i srebro doświadczyły zmienności. Aktywa ryzykowne na rynkach korygują się.

Kiedy globalne rynki przechodzą w tryb ryzyka, kapitał najpierw opuszcza aktywa wysokiego ryzyka, a kryptowaluty znajdują się na końcu krzywej ryzyka. Dlatego Bitcoin reaguje bardziej agresywnie na globalne wyprzedaże.

MACRO NIEPEWNOŚĆ & RYZYKO GEOPOLITYCZNE

Napięcia wokół globalnych konfliktów, szczególnie w kwestii wydarzeń USA-Iran, tworzą niepewność.

Kiedy ryzyko geopolityczne rośnie, ryzyka związane z łańcuchem dostaw wzrastają, a rynki przesuwają się w kierunku defensywnego pozycjonowania. To środowisko nie sprzyja aktywom ryzykownym.

OCZEKIWANIA LIKWIDACYJNE FED

Rynki wyceniały bardziej łagodny kontekst płynności. Ale oczekiwania dotyczące przyszłego kierownictwa polityki i postawy dotyczącej płynności się zmieniły.

Jeśli inwestorzy wierzą, że przyszła polityka Fed będzie bardziej restrykcyjna w kwestii płynności, nawet jeśli stopy ostatecznie spadną, aktywa ryzykowne są wyceniane niżej.

SŁABOŚĆ DANYCH EKONOMICZNYCH

Ostatnie wskaźniki ekonomiczne dotyczące trendów na rynku pracy, popytu na mieszkania, stresu kredytowego wskazują na spowolnienie wzrostu. Kiedy obawy o recesję rosną, rynki zmniejszają ryzyko.

Kryptowaluty, będące najbardziej zmienną klasą aktywów, doświadczają znacznych spadków podczas tych przejść.

STRUKTURALNA SPRZEDAŻ VS KAPITULACJA

Inna ważna obserwacja:

Ta wyprzedaż nie wygląda jak paniczna kapitulation. Wygląda na strukturalną.

Kolejne czerwone świece, kontrolowane ruchy spadkowe i likwidacje napędzane przez instrumenty pochodne sugerują, że duże podmioty zmniejszają ekspozycję, a nie sprzedaż w panice przez detalistów.

Kiedy pozycjonowanie instytucjonalne się rozluźnia, tłumi to próby odbicia, ponieważ inwestorzy czekają na stabilność przed ponownym wejściem.

POŁĄCZENIE WSZYSTKIEGO

To jest kombinacja:

• Odkrywanie cen napędzane przez instrumenty pochodne

• Syntetyczne narażenie na podaż

• Globalne przepływy ryzyka

• Zmiany oczekiwań dotyczących płynności

• Niepewność geopolityczna

• Słabe dane makroekonomiczne

• Rozluźnienie pozycji instytucjonalnych

Dopóki te presje się nie ustabilizują, mogą wystąpić odbicia, ale trwały wzrost staje się trudniejszy.$LA