Na ostatnim rynku w powietrzu unosi się znajomy niepokój. Czerwony wykres K na ekranie przypomina tępy nóż, który wielokrotnie tnie cierpliwość inwestorów.

Wielu ludzi pyta mnie: „Nauczycielu, czy ta fala spadków już się skończyła? Czy logika się zmieniła?”

Moja odpowiedź jest prosta: logika się nie zmieniła, tylko ludzkie serca i emocje się zmieniają. To, czego teraz doświadczamy, nie jest końcem trendu, lecz konieczną „zmianą krwi”. Aby odpowiedzieć na pytanie „czy to już koniec”, nie możemy patrzeć tylko na długość wykresu K, ale musimy zgłębić cztery wymiary: wartość, makro, technologię i dane on-chain, aby znaleźć koordynaty.

1. Źródło wartości: w tym świecie, w którym mamy do czynienia z 'nadmiernym drukowaniem' i inflacją, jego wartość polega na 'stałości'

Jeśli z powodu spadku cen zaczynasz wątpić w wartość BTC, to prawdopodobnie nigdy naprawdę tego nie zrozumiałeś.
Wartość BTC nigdy nie wynikała z tego, że można kupić kawę, ani z tego, jak szybko można dokonać przelewu. Jego podstawowa wartość jest tylko jedna: przeciwstawiać się upadkowi zaufania do walut fiducjarnych.

Spójrz na dzisiejszy świat: amerykański dług rośnie w zastraszającym tempie z powodu wydatków na odsetki, a japoński bank centralny stoi przed dylematem pomiędzy podwyżkami a dewaluacją. Globalny system walutowy przechodzi długoterminową 'dilucję kredytów'.
W tym kontekście BTC, jako pierwszy w historii ludzkości aktyw, który jest 'absolutnie rzadki', 'niemodyfikowalny' i 'niezależny od żadnej strony', nie jest porównywany z Nvidia, lecz z złotem.

Czym jest spadek? Spadek to proces, w którym rynek, poprzez mechanizm cenowy, przenosi kapitał od 'spekulantów' do 'wierzących'.
Dla prawdziwych aktywów przechowawczych zmienność nie jest ryzykiem, lecz filtrem. Dopóki limit 21 milionów monet się nie zmienia, a bloki wciąż są wydobywane, jego fundamenty są twarde jak skała.

2. Makro perspektywa: przypływ płynności i jawna karta ETF

Czy ten spadek jest izolowany? Oczywiście, że nie.
Podnosimy wzrok. Obecne makro otoczenie znajduje się w delikatnym 'okresie zmiany':

Korekta oczekiwań płynności: wcześniej rynek był zbyt optymistyczny co do obniżek stóp procentowych przez Fed, a obecny spadek to ponowna wycena 'High for Longer'.

Kierunek przepływu funduszy w ETF: po zatwierdzeniu ETF na rynku spot, kapitał Wall Street stał się dominującą siłą. Fundusze instytucjonalne nie działają jak 'retailowe' 'wszystko na jedną kartę', lecz są oparte na alokacji. Gdy Nasdaq się cofa, a ryzyko geopolityczne rośnie, instytucje dokonują wyprzedaży zabezpieczających lub równoważą swoje portfele.

Ale zwróć uwagę na jeden kluczowy fakt: ogólny kierunek płynności na świecie to 'luźna', a nie 'zaostrzona'. Bez względu na to, jak twarde są słowa Fed, presja długu ostatecznie zmusi ich do otwarcia kurków.
Z makro perspektywy jesteśmy w przerwie między rynkami byka płynności, a nie w końcowej fazie.

3. Analiza techniczna: oddzielając emocje od języka świec

Porzucając wiarę, zimno patrzymy na wykresy.
1. Linia trendu nie została złamana:
Rozciągnij wykres tygodniowy, obecny spadek BTC wciąż mieści się w zakresie 'zdrowej korekty w kanale wzrostowym'. Główne długoterminowe średnie kroczące (np. 200-tygodniowa SMA) wciąż są skierowane w górę. To tak, jakby wspinać się na górę; po krótkim biegu trzeba zatrzymać się, aby złapać oddech, bo wspinacz, który nie odpoczywa, może umrzeć z powodu wyczerpania.

2. Wsparcie w obszarze koncentracji kapitału:
Obecny dolny poziom wsparcia to obszar, w którym podczas poprzedniego ruchu w górę miała miejsce intensywna wymiana dużej ilości kapitału. Ten obszar stanowi silne 'żelazne dno'. O ile nie wystąpi czarny łabędź, który przełamie tę linię obrony, technicznie 'odwrócenie trendu' nie ma miejsca.

3. Usunięcie dźwigni:
Sprawdziłem dane z rynku kontraktów, a otwarte pozycje znacznie spadły podczas tego spadku. Co to oznacza? Oznacza to, że ci, którzy próbowali grać na wysokiej dźwigni, zostali całkowicie wyeliminowani.
Im lżejszy pojazd, tym łatwiej wyruszyć w drogę. Bez tej eliminacji, BTC nie byłoby w stanie rosnąć.

4. Ceny i dane on-chain: kto kupuje, kto sprzedaje?

To najtwardsza podstawa do oceny, czy 'to jest to'. Dane on-chain nie kłamią.

1. Krótkoterminowi posiadacze (STH) sprzedają:
Dane pokazują, że wskaźnik SOPR (wskaźnik zysku z wydatków) krótkoterminowych posiadaczy już spadł poniżej 1.0. Oznacza to, że 'nowicjusze' i ci, którzy kupowali na szczycie, sprzedają ze stratą. To typowy znak dna - panika wyprzedaje.

2. Długoterminowi posiadacze (LTH) gromadzą:
Z drugiej strony, adresy długoterminowych posiadaczy, które trzymają przez ponad 155 dni, nie tylko nie zmniejszyły swojej pozycji, ale wręcz powoli ją zwiększają. Wielkie ryby (Whale) i długoterminowi wierzący wykorzystują ten spadek do akumulacji.

3. Stosunek wartości rynkowej do wartości zrealizowanej (MVRV Z-Score):
Ten wskaźnik znajduje się obecnie w 'zdrowym środkowym obszarze', daleko od historycznie gorących stref szczytowych. To wskazuje, że bańka rynkowa została już skompresowana, a obecna cena w stosunku do 'sprawiedliwej wartości' BTC nie jest droga.

5. Perspektywy na przyszłość: nie upadaj przed świtem

Biorąc pod uwagę powyższe analizy, moje przewidywania na przyszłość są następujące:

1. Krótkoterminowo: wstrząsy w dnie
Nie spodziewaj się, że V-kształtny odwrót natychmiast ustanowi nowe szczyty. Zaufanie rynku zostało uszkodzone, co wymaga czasu na naprawę; dno często 'wypala się', a nie 'odskakuje'. W ciągu kilku następnych tygodni możemy zobaczyć, jak cena skacze w obrębie określonego przedziału, aby całkowicie wypłukać niepewne aktywa.

2. Średnioterminowo: główny ruch nie zakończony
Efekt uderzenia podaży po halvingu zazwyczaj ujawnia się z opóźnieniem półrocznym. W połączeniu z możliwymi obniżkami stóp procentowych przez Fed oraz ciągłym napływem kapitału do ETF, pewność co do następnego głównego ruchu jest bardzo wysoka.

3. Długoterminowo: wśród gwiazd i morza
W miarę jak wartość rynkowa Bitcoina rośnie, jego zmienność stopniowo maleje, ale to nie oznacza zniknięcia wzrostu. Przechodzi on z 'aktywów ryzykownych' w 'aktywa bezpieczne'.

Czy spadek BTC już się zakończył?
Jeśli pytasz, 'czy jutro będzie spadek', nikt tego nie wie.
Ale jeśli pytasz, 'czy obecnie jest to obszar zakupu z wysokim stosunkiem ryzyka do zysku', moja odpowiedź brzmi: zdecydowanie tak.

Inwestowanie to gra przeciw intuicji. Kiedy inni są chciwi, bądź przerażony; kiedy inni są przestraszeni, bądź chciwy. Obecny rynek to czas, gdy większość ludzi się boi. Dla doświadczonych inwestorów ten spadek nie jest katastrofą, lecz szansą na 'podwózkę w tył'.

Nie pozwól, aby krótkoterminowe czerwone i zielone zasłoniły Twoje oczy na przyszłość. Trzymaj swoje aktywa, bądź cierpliwy, a czas nagrodzi długoterminowych inwestorów.

$BTC