Amerykańskie ETF-y Bitcoin i Ethereum spot doświadczają stałych wypływów, ponieważ inwestorzy przesuwają kapitał w kierunku międzynarodowych akcji. Oba ETF-y kryptowalutowe miały tylko 2 tygodnie pozytywnych napływów jak dotąd w 2026 roku.
Przesunięcie następuje w obliczu rosnących rentowności obligacji skarbowych, odpornego amerykańskiego rynku pracy i rekordowych napływów do globalnych funduszy akcyjnych poza USA.
Pieniądze przesuwają się do międzynarodowych rynków ETF
W ciągu ostatnich kilku tygodni amerykańskie ETF-y Bitcoin spot znalazły się w wyraźnym terytorium netto wypływów. Całkowite aktywa spadły gwałtownie z ostatnich szczytów bliskich 115 miliardów dolarów do około 83 miliardów dolarów.
ETF-y Ethereum pokazują jeszcze głębszą kontrakcję, z aktywami spadającymi z około 18 miliardów dolarów do blisko 11 miliardów dolarów.
To nie jest losowa zmienność. Odzwierciedla to kapitał opuszczający klasę aktywów.
Jednocześnie międzynarodowe ETF-y akcyjne odnotowały najsilniejsze napływy od lat.
Styczeń odnotował rekordowe alokacje do funduszy globalnych poza USA, które pochłonęły około jednej trzeciej całkowitych napływów ETF, mimo że stanowiły znacznie mniejszy udział w całkowitych aktywach.
To sygnalizuje dużą rotację.
Inwestorzy instytucjonalni wydają się ograniczać ekspozycję na zatłoczone amerykańskie akcje wzrostowe — w tym kryptowaluty — i przekierowują się na tańsze rynki zagraniczne w miarę poprawy warunków makroekonomicznych za granicą.
Tymczasem silniejsze dane dotyczące zatrudnienia w USA podniosły rentowności obligacji skarbowych. Wyższe rentowności zaostrzają warunki finansowe i zwiększają atrakcyjność obligacji w porównaniu do ryzykownych aktywów.
Bitcoin i Ethereum, które handlują jako płynności wysokiego beta, mają tendencję do osłabiania się, gdy kapitał przemieszcza się w kierunku bezpieczniejszych lub generujących zyski aktywów.
Kombinacja ta tworzy strukturalny opór.
ETF-y kryptowalutowe były głównym źródłem popytu w 2024 roku, amplifikując wzrosty cen dzięki stałym napływom.
Teraz ten mechanizm się odwraca. Zamiast wzmacniać rajdy, ETF-y działają jako kanały dystrybucji.
To nie unieważnia długoterminowej tezy kryptowalutowej. Jednak osłabia to krótko-terminowe tło płynności.
Dopóki rotacja kapitału nie spowolni lub warunki makroekonomiczne się nie poprawią, odpływy ETF mogą nadal obciążać Bitcoin, Ethereum i szerszy rynek kryptowalut.