Obserwuję VANRY, ponieważ popyt w końcu ma model. VANRY handluje wokół sześciu dziesiątych centa, z około 2,2 miliona dolarów w wolumenie 24h i około 13,5 miliona dolarów kapitalizacji rynkowej, więc to nadal mała kapitalizacja, która może szybko się poruszać, ale również łatwo jest nią manipulować.
Teraz rzecz w tym. Większość tokenów nigdy nie przechodzi z „popytu na uwagę” do „popytu na produkt”. Żyją i umierają w zależności od tego, czy pojawi się następna fala narracyjna. Plan działania Vanara na 2026 rok to w zasadzie próba wymuszenia tego przejścia, przekształcając podstawowe narzędzia w subskrypcje, a następnie wracając te przychody z powrotem do tokena w sposób, który handlowcy mogą faktycznie modelować. Rynek nadal wycenia VANRY jak spekulacyjny chip. Plan działania stara się sprawić, aby zachowywał się bardziej jak miernik użycia.
Część subskrypcyjna ma większe znaczenie, niż ludzie przyznają. Jako traderzy uwielbiamy rozmowy o „użyteczności”, ale wiemy również, że użyteczność zazwyczaj nic nie znaczy, ponieważ jest opcjonalna. Jeśli nie potrzebujesz tokena we wtorek, nie kupisz go we wtorek. Model subskrypcyjny to zmienia. Tworzy popyt oparty na kalendarzu. Pomyśl o tym jak o wynajmie w porównaniu do jednorazowych zakupów. Popyt jednorazowy jest nieregularny i emocjonalny. Popyt na wynajem jest nudny, a nudny to to, co daje ci podłogę.
Sztuczka Vanry, prosto mówiąc, jest taka: subskrypcje dla produktów takich jak myNeutron są przedstawiane jako przekształcanie płatności w wykupywanie rynku VANRY, z szerszą narracją ekonomii tokenów, która obejmuje wykupy i spalanie związane z płatnym użytkowaniem. Jeśli to jest rzeczywiste w realizacji, to jedna z nielicznych czystych dróg, aby przekształcić „użytkowników” w utrzymujący się popyt bez polegania na napompowanych emisjach lub ciągłych cyklach hype.
Ale wciąż musisz to sprawdzić jak trader, a nie fan. Zacznij od obecnej rzeczywistości płynności. Na CoinMarketCap 24-godzinny wolumen wynosi około niskich jednocyfrowych milionów. Na Binance rynek VANRY/USDT drukuje wąski zakres intraday z 24-godzinnym minimum tuż poniżej 0,006 USD i maksimum w połowie 0,006 USD, a zgłaszany 24-godzinny wolumen wynosi około 86 milionów VANRY. To dużo tokenów zmieniających właścicieli, ale wartość w USD wciąż mówi ci, że to nie jest głęboki rynek.
Więc jak powinien wyglądać „napływ subskrypcji” aby miał znaczenie? Zrób to na odwrocie serwetki. Jeśli VANRY wynosi około 0,006 USD, to 100 000 USD miesięcznych przychodów z subskrypcji oznacza około 16,7 miliona VANRY wartości napływu zakupu miesięcznie w danym momencie. To brzmi dużo, aż porównasz to z istniejącym odpływem na rynku. Jeśli rynek już handluje około 2 miliony USD dziennie, 100 tys. USD miesięcznie to szum. Aby model subskrypcyjny zaczął się pokazywać na taśmie, szukasz utrzymanej płatnej użyteczności w milionach miesięcznie, a nie „włączyliśmy subskrypcje” jako nagłówka.
Dlatego część zarządzania jest podstępnie ważna. Propozycja zarządzania 2.0 jest opisana jako dająca posiadaczom kontrolę nad takimi rzeczami jak parametry modeli AI, zasady zachęt i kalibracja kosztów kontraktów inteligentnych. To brzmi abstrakcyjnie, dopóki nie handlujesz tym. Jeśli protokół może szybko dostosowywać ceny, zachęty i parametry kosztów, może skierować model biznesowy w kierunku utrzymania i przychodów, a nie tylko metryk próżności. W normalnym SaaS ceny i zachęty są stale dostosowywane. Zarządzanie 2.0 to w zasadzie Vanar próbujący przenieść tę pętlę dostosowywania na łańcuch, gdzie posiadacze tokenów mogą wpływać na pokrętła, które decydują o tym, czy subskrypcje się utrzymują.
Jednakże, zarządzanie to także miejsce, gdzie rzeczy się psują. Jeśli patrzysz na to jako trader, zadaj niewygodne pytania. Kto właściwie głosuje? Jaki procent podaży jest aktywny w zarządzaniu? Jak skoncentrowana jest siła głosu? „Zarządzanie 2.0” może oznaczać dwie przeciwne rzeczy: rzeczywistą warstwę kontroli, która poprawia dopasowanie produktu do rynku, lub warstwę teatru, którą kilka portfeli kieruje, podczas gdy wszyscy inni udają, że to decentralizacja.
Czysty przypadek byka to nie „cena rośnie, ponieważ jest mapa drogowa.” Czysty przypadek byka to: płatne narzędzia przekształcają się w powtarzający się popyt na VANRY, a ten popyt jest wystarczająco duży w stosunku do dziennej płynności, aby wahania były absorbowane zamiast kaskadowane. Jeśli chciałeś uzasadnionego celu liczbowego, obserwowałbyś przychody z subskrypcji, które konsekwentnie osiągają, powiedzmy, 1 milion USD miesięcznie, a następnie śledziłbyś, czy to koreluje z mierzalnymi zakupami on-chain, spaleniem lub działaniami skarbu, które zmniejszają podaż w obiegu z czasem. Streszczenie mapy drogowej AI CoinMarketCap wyraźnie przedstawia również 2026 jako przesunięcie w kierunku płatnych narzędzi AI, aby stworzyć utrzymany popyt na VANRY, z nadchodzącymi produktami takimi jak Axon i Flows, które mają na celu rozszerzenie zestawu rzeczy, za które użytkownicy płacą. Więcej płatnych powierzchni oznacza więcej szans na powtarzający się popyt.
Argument niedźwiedzi jest prostszy i to ten, który psuje większość transakcji „popytu na użyteczność”. Subskrypcje nie przekształcają się w sposób, w jaki ludzie zakładają. Użytkownicy odpływają. Przedsiębiorstwa negocjują. Ludzie płacą raz, a potem przestają. Lub omijają token, jeśli istnieje jakakolwiek alternatywa. Jeśli lejek subskrypcyjny nie skaluję, to wszystko, co zrobiłeś, to dodanie tarcia do onboardingu, podczas gdy token wciąż handluje jak mała kapitalizacja. W tym świecie dostosowania zarządzania stają się szumem, a rynek wraca do handlu VANRY na podstawie uwagi, a nie przepływu gotówki.
Więc co by zmieniło moje zdanie w jedną lub drugą stronę? Przestałbym się przejmować postami na temat mapy drogowej i zacząłbym śledzić punkty dowodowe. Czy płatne użytkowanie widocznie rośnie, a nie tylko rejestracje? Czy otrzymujemy przejrzyste, weryfikowalne raporty na temat tego, jak przychody z subskrypcji są przekształcane w zakupy VANRY i jaka część jest spalana w porównaniu do dystrybuowanej? Czy te przepływy utrzymują się przez brzydkie tygodnie, kiedy nikt nie tweeta? A czy udział w zarządzaniu się rozszerza, czy też zapada się w garść portfeli naciskających na zmiany parametrów, które sprzyjają krótkoterminowej optyce tokenów?
Jeśli chcesz handlować tym inteligentnie, traktuj VANRY jak zakład na to, czy Vanar może przekształcić „narzędzia AI, które ludzie próbują” w „narzędzia AI, za które ludzie wciąż płacą”, ponieważ to jedyna droga do utrzymanego popytu, która nie wymaga ciągłego narracyjnego ciepła. Czy kupujesz obecnie pętlę przychodów, czy czekasz, aż napływ zakupów pojawi się na łańcuchu?