Co bada BlackRock
Według raportów Bloomberga, BlackRock rozważa tokenizację ETF-ów, które są indeksowane do akcji (stocks) i innych aktywów rzeczywistych, nie tylko obligacji skarbowych.
To byłoby kontynuacją modelu, który już stosują z BUIDL, ich tokenizowanym funduszem rynku pieniężnego (money market fund), który ma ~US$2.2 miliardów w aktywach.
Wymieniane korzyści
Handel 24/7: poprzez tworzenie tokenizowanych ETF-ów „on-chain”, mogą być one handlowane w dowolnym momencie, nie tylko w godzinach tradycyjnych rynków.
Szybsza likwidacja: mniej opóźnień między kupnem/sprzedażą a faktycznym zakończeniem transakcji (czas rozliczenia).
Globalna dostępność: osoby na rynkach, które mają bariery dostępu do tradycyjnych ETF-ów, mogłyby uczestniczyć, jeśli te tokenizowane produkty byłyby oferowane za pośrednictwem blockchaina.
Warunki i ograniczenia
Regulacja: BlackRock będzie potrzebować zatwierdzenia regulacyjnego, aby oficjalnie wprowadzić to na rynek. To nie jest coś, co wydarzy się od razu.
Infrastruktura i ryzyko operacyjne: aby emitować ETF-y jako tokeny na publicznych łańcuchach, należy rozwiązać kwestie takie jak depozyt, audyt, zgodność z przepisami, interoperacyjność, itd.
🔍 Implkacje
Rynki tradycyjnych ETF-ów: To mogłoby przyciągnąć dodatkową płynność, zwłaszcza od inwestorów kryptowalutowych lub międzynarodowych, którzy szukają dostępu bez pośredników tradycyjnych.
Innowacja finansowa: Można przyspieszyć konwergencję między finansami tradycyjnymi (TradFi) a finansami zdecentralizowanymi (DeFi), otwierając nowe przypadki użycia (tokeny ETF jako zabezpieczenie, szybsze transakcje, wewnętrzne rynki wtórne w kryptowalutach, itd.).
Dostępność i demokratyzacja: Użytkownicy z krajów o bardziej restrykcyjnych rynkach mogliby mieć sposób na dostęp do tokenizowanych ETF-ów, jeśli będą wyceniane globalnie na blockchainach.
Konkurencja: Inni duzi zarządzający aktywami mogą podążać tym śladem, co intensyfikuje konkurencję w zakresie produktów tokenizowanych, opłat, płynności, itd.
⚠️ Ryzyka do rozważenia
Jeśli regulatorzy nie będą mieli jasnych wytycznych lub nałożą wiele ograniczeń, produkty mogą stać się zbyt restrykcyjne („ciężkie na zgodność”), co zmniejszy ich zalety.
Ryzyko zmienności i rozbieżności cen między tokenem ETF a tradycyjnym ETF-em lub jego wartością podstawową, jeśli mechanizmy arbitrażu nie zostaną zrównane.
Możliwe problemy z płynnością, jeśli tokenizacja nie zapewni wystarczającej głębokości rynku.
Ryzyka operacyjne i technologiczne: awarie bezpieczeństwa, problemy z depozytem, integracje z publicznymi blockchainami, które mogą mieć zatory, wysokie opłaty lub opóźnienia.
✅ To jest znaczący krok, jeśli się zrealizuje, ponieważ oznaczałby ważną ewolucję w sposobie, w jaki tradycyjne aktywa finansowe mogą interagować z blockchainami. Dla tych, którzy operują kryptowalutami, byłoby to silnym sygnałem, że wielcy gracze chcą wprowadzić bardziej zorganizowane produkty „on-chain”.
Jednak ważne jest, aby utrzymywać realistyczne oczekiwania: to projekt badawczy, zależny od regulacji, i nie jest to coś, co wydarzy się z dnia na dzień. Zalety są duże, ale także wyzwania.
